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我們認為，當前經(jīng)濟的上行存在較多干擾因素，美聯(lián)儲的加息、國內(nèi)經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、疫情的持續(xù)沖擊等，都形成了一定制約，但需要注意到的是，當前與今年4月相比，美聯(lián)儲加息對國內(nèi)的影響正邊際減弱；以石油為首的大宗商品價格較4月也出現(xiàn)明顯回落；當前疫情雖在多地出現(xiàn)反復，但類似4月那種對供應鏈形成較大沖擊的情形并未出現(xiàn)；整體來看，當前經(jīng)濟上所面臨的壓力并未比此前4月更大，且地產(chǎn)企穩(wěn)的意味較之之前更強，從基本面出發(fā)，A股當前下行的空間較為有限。
　　但需要注意到的是，當前A股處于底部企穩(wěn)反彈階段，前期超跌板塊及彈性較大的成長板塊將占優(yōu)，在上述板塊主導下度過第一輪的上漲后，市場可能將會進入繼續(xù)投資題材賽道還是追求確定性的選擇，這也取決于屆時基本面的風險是上行還是減弱，若美聯(lián)儲加息預期仍上行，國內(nèi)消費、投資仍難提振，資金的風險偏好便仍大概率處于低位，市場或?qū)@三季報的預期投資；若美聯(lián)儲加息暫緩，國內(nèi)政策連番刺激下，地產(chǎn)率先企穩(wěn)，經(jīng)濟顯著復蘇，則題材有望引領(lǐng)一輪新的行情。
　　無論從哪一方面看，在當前的時間節(jié)點投資難度都是較大的，擁有較強成長性的個股估值基本居于高位；超跌反彈個股不知其后勁如何；而確定性較強的板塊又難有超額收益。這種情況下，我們的新型PEG模型本身就是在追求估值與成長的共振，本質(zhì)上就是在保證個股的估值有較高安全邊際的情況下，通過尋找出在過去幾年保持較高業(yè)績增速，篩選出有較高確定性的個股。因此我們認為，在當前的情況下，新型PEG擇股模型對當前的市場具有一定的契合度。
　　風險提示：組合內(nèi)成長股高β性；國內(nèi)疫情再度反復對經(jīng)濟形成一定沖擊；市場流動性環(huán)境短期內(nèi)發(fā)生大幅變動。