>> 五礦期貨-鎳周報：關注不銹鋼價格對鎳價影響-221015
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
大小： |
1462KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆供應：國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量平穩(wěn)回升，進口窗口開啟，精煉鎳周度供應邊際寬松。印尼高冰鎳和MHP等純鎳替代品產(chǎn)能釋放進展順利，海外精煉鎳供需偏緊格局持續(xù)緩解，但政治因素下俄鎳可交割品供應擔憂仍在。紅土鎳礦港口庫存和鎳鐵進口量持續(xù)回升，但鎳礦價格和鎳鐵價格受到旺季不銹鋼供需改善正向影響。
◆庫存：LME庫存持平，上期所庫存增1707噸，我的有色網(wǎng)保稅區(qū)庫存減1100噸，國內(nèi)需求回升放緩價格震蕩。基差方面，LMECash/3m貼水擴大至128美元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對滬鎳11合約升水回升至4250元/噸。海外宏觀流動性收縮和MHP原料替代品釋放加速負面影響仍在，關注產(chǎn)業(yè)鏈季節(jié)性需求旺季表現(xiàn)和不銹鋼價格上漲對鎳價支撐。
◆進出口：8月精煉鎳進口環(huán)比持平至11900噸，鎳鐵進口環(huán)比增65%至62.5萬實物噸，鎳礦進口環(huán)比持平至437萬濕噸。
◆需求：不銹鋼社會庫存去庫，短期需求修復持續(xù)排產(chǎn)回升，關注經(jīng)濟復蘇下不銹鋼基本面改善持續(xù)性。新能源端預計硫酸鎳月產(chǎn)量持續(xù)增加，精煉鎳原料進口需求邊際回升，關注旺季電動車終端需求增長持續(xù)性。整體而言，精煉鎳供需基本面驅動有限，但產(chǎn)業(yè)鏈需求旺季繼續(xù)兌現(xiàn)仍支撐價格，中期警惕高冰鎳、MHP原料供應加速釋放和海外宏觀流動性收縮風險。
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