久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　多地疫情反彈，全社會(huì)用電量同比增速明顯放緩；疊加夏季用電高峰結(jié)束，全社會(huì)用電量環(huán)比下降16.8%
　　10月13日，國(guó)家能源局發(fā)布1~9月全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)。
　　1~9月，全社會(huì)用電量累計(jì)64931億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.0%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量857億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.4%；第二產(chǎn)業(yè)用電量42364億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.6%；第三產(chǎn)業(yè)用電量11379億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.9%；城鄉(xiāng)居民生活用電量10331億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)13.5%。
　　9月份，全社會(huì)用電量7092億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)0.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量105億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.1%；第二產(chǎn)業(yè)用電量4676億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.3%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1234億千瓦時(shí)，同比下降4.6%；城鄉(xiāng)居民生活用電量1077億千瓦時(shí)，同比下降2.8%。
　　煤價(jià)、電價(jià)新常態(tài)下火電資產(chǎn)有望迎來(lái)底部反轉(zhuǎn)
　　火電基本面已處至暗時(shí)刻，煤價(jià)、電價(jià)新常態(tài)下有望釋放較大業(yè)績(jī)彈性?！笆袌?chǎng)煤”和“計(jì)劃電”的長(zhǎng)期錯(cuò)位在政策引導(dǎo)下預(yù)計(jì)將逐步修正，屆時(shí)火電周期性弱化、回歸公用事業(yè)屬性，有望以穩(wěn)定的ROE回報(bào)，創(chuàng)造充裕的現(xiàn)金流，并支撐轉(zhuǎn)型發(fā)展的資本開(kāi)支或可觀的分紅規(guī)模。其生命周期的最后一輪現(xiàn)金流將助力火電企業(yè)的“二次創(chuàng)業(yè)”，看好昔日的火電龍頭可能最有潛力成為未來(lái)的新能源巨擘。
　　風(fēng)光裝機(jī)高速增長(zhǎng)，看好抽水蓄能行業(yè)加速發(fā)展機(jī)遇
　　抽水蓄能是兼具經(jīng)濟(jì)性、可靠性的電網(wǎng)側(cè)靈活性資源主力。中國(guó)抽水蓄能裝機(jī)規(guī)模占風(fēng)電、光伏發(fā)電裝機(jī)比重由2014年的18%下降至2021年的6%，未來(lái)隨著風(fēng)電光電大規(guī)模并網(wǎng)，電力系統(tǒng)對(duì)抽水蓄能的需求缺口較大。根據(jù)《抽水蓄能中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，2025年抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模6200萬(wàn)千瓦以上；到2030年，投產(chǎn)總規(guī)模1.2億千瓦左右。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　建議關(guān)注資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、效率領(lǐng)先，且新能源轉(zhuǎn)型步伐較快的華能?chē)?guó)際(600011，買(mǎi)入)、國(guó)電電力(600795，未評(píng)級(jí))；
　　建議關(guān)注核電+新能源雙輪驅(qū)動(dòng)的中國(guó)核電(601985，未評(píng)級(jí))，核電高端制造標(biāo)的景業(yè)智能(688290，未評(píng)級(jí))、江蘇神通(002438，未評(píng)級(jí))；
　　建議關(guān)注通過(guò)資產(chǎn)重組成為南網(wǎng)儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的南網(wǎng)儲(chǔ)能(600995，未評(píng)級(jí))，抽水蓄能產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的東方電氣(600875，未評(píng)級(jí))、中國(guó)電建(601669，未評(píng)級(jí))；
　　建議關(guān)注定位“風(fēng)光三峽”和“海上風(fēng)電引領(lǐng)者”目標(biāo)的三峽能源(600905，未評(píng)級(jí))；
　　建議關(guān)注國(guó)網(wǎng)旗下配電網(wǎng)節(jié)能上市平臺(tái)涪陵電力(600452，未評(píng)級(jí))，以及三峽集團(tuán)旗下的核心配售電及綜合能源平臺(tái)三峽水利(600116，未評(píng)級(jí))。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源發(fā)電的增長(zhǎng)空間可能低于預(yù)期；火電基本面可能繼續(xù)惡化；新能源運(yùn)營(yíng)的收益率水平可能降低；電力市場(chǎng)化改革推進(jìn)可能不及預(yù)期。