>> 申萬宏源-互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)周報：22Q3前瞻國聯(lián)鴻合高增長，Quest Pro高價發(fā)布主推生產(chǎn)力場景-221016
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 1460KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
林起賢,袁偉嘉,任夢妮 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
互聯(lián)網(wǎng)和傳媒板塊本周隨大盤反彈。SW傳媒+2.30%，跑贏滬深300（+0.99%），跑輸創(chuàng)業(yè)板（+6.35%），部分游戲公司跌幅較大主要由于22Q3預(yù)告不及預(yù)期，影視公司仍受國慶檔表現(xiàn)平淡影響；港股方面，恒生指數(shù)-6.50%，恒生科技-9.41%，主要是受宏觀預(yù)期變化和外資配置變化影響。重點(diǎn)標(biāo)的方面，騰訊控股-7.91%，快手-9.47%，阿里巴巴-9.96%，網(wǎng)易-10.92%，百度集團(tuán)-12.64%，美團(tuán)-13.82%，嗶哩嗶哩-26.11%。
Quest Pro新品發(fā)布會定價&應(yīng)用：定價1500美元，主推生產(chǎn)力場景。Quest Pro 256GB版本套裝定價1499.99美元。Touch Pro手柄可單獨(dú)購買，定價299美元，可適配Quest 2。Quest 2今年128GB/256GB版本分別提價100美元至399/499美元。PICO 4 Pro 512GB版本定價3799元。（1）生產(chǎn)力應(yīng)用是重點(diǎn)。當(dāng)前僅支持多人會議功能的Workrooms將加入個人辦公模式。Magic Room實(shí)現(xiàn)多人協(xié)同的虛擬協(xié)作。Autodesk、Adobe將在明年為推出全新的VR應(yīng)用。微軟除Teams外，Microsoft 365，Microsoft Intune和Azure Active Directory也將上線。（2）C端應(yīng)用重點(diǎn)仍是游戲。新游戲包括《漫威鋼鐵俠VR》《Among US》《行尸走肉第二章：Retribution》《Behemoth》《Gym Class》。并收購多個游戲工作室。微軟Xbox云游戲?qū)⒌顷慟uest平臺，在Quest上可結(jié)合Xbox手柄直接體驗(yàn)Xbox云游戲內(nèi)容。
22Q3業(yè)績前瞻：國聯(lián)鴻合高增長，互聯(lián)網(wǎng)傳媒盈利底將至。本周，我們發(fā)布《國聯(lián)鴻合高增長，互聯(lián)網(wǎng)傳媒盈利底將至-互聯(lián)網(wǎng)傳媒2022Q3業(yè)績前瞻》。（1）受益于訂單充足、供應(yīng)鏈改善帶來的利潤率提升等，國聯(lián)、鴻合業(yè)績高增。國聯(lián)股份主業(yè)增長穩(wěn)健，三季度預(yù)計收入-利潤增速剪刀差進(jìn)一步縮小。公司雙十產(chǎn)業(yè)電商節(jié)當(dāng)日訂單規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，為后續(xù)業(yè)績增長提供了強(qiáng)勁的動能。鴻合科技22Q3海外自有品牌newline高增+國內(nèi)旺季有所回暖；利潤率彈性較大主要系原材料價格下降，海運(yùn)周期和成本邊際改善。（2）22Q3疫情反復(fù)下，互聯(lián)網(wǎng)、傳媒整體基本面走出底部的節(jié)奏受到影響，Q4有望繼續(xù)改善?；ヂ?lián)網(wǎng)和傳媒下半年基數(shù)有所下移，但同比改善幅度受疫情反復(fù)、消費(fèi)和宏觀復(fù)蘇節(jié)奏影響；巨頭降本增效已在推進(jìn)并于財報逐步體現(xiàn)。游戲Q3仍有壓力，長視頻進(jìn)入提價周期，短視頻推進(jìn)商業(yè)化及降本增效。行業(yè)整體進(jìn)入提價階段；疫情反復(fù)擾動廣告行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏。
標(biāo)的：騰訊控股、網(wǎng)易、國聯(lián)股份、吉比特、分眾傳媒、三七互娛、快手-W、芒果超媒、創(chuàng)維數(shù)字、愷英網(wǎng)絡(luò)、視源股份、兆訊傳媒
風(fēng)險提示：產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險，宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行風(fēng)險。
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