>> 東亞前海證券-汽車行業(yè)周報(bào)：9月乘用車市場(chǎng)零售同比增長(zhǎng)21.5%，新能源車零售滲透率達(dá)到31.8%-221017
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共21頁(yè) |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
倪華 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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市場(chǎng)回顧
從板塊整體的行情數(shù)據(jù)來看，上周滬深300指數(shù)收于3842.47點(diǎn)，周漲跌幅為0.99%，申萬汽車板塊周漲跌幅為4.35%，跑贏滬深300指數(shù)3.36 pct。汽車板塊在申萬一級(jí)行業(yè)中排名第9名，較前一周上升18名。從細(xì)分板塊來看，汽車零部件、摩托車及其他跑贏汽車板塊整體漲跌幅，漲跌幅分別為5.14%、4.71%，乘用車、汽車服務(wù)以及商用車漲跌幅分別為3.48%、3.05%、2.71%。
從板塊整體的估值水平來看，上周汽車板塊的PE(TTM)為34.21倍，處于2010年以來估值水平的96.57%分位數(shù)。乘用車板塊PE（TTM）為33.63倍，處于2010年以來估值水平的91.91%分位數(shù)；汽車零部件板塊PE（TTM）為32.58倍，處于2010年以來估值水平的90.00%分位數(shù)。
景氣度跟蹤
汽車消費(fèi)熱度不斷升高，處于近19個(gè)月的高點(diǎn)。根據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)，2022年09月國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)指數(shù)為92.1%，較前一月提升2.8pct。9月1-30日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售190.8萬輛，較8月同期增長(zhǎng)2%，年度同比增長(zhǎng)21%；批發(fā)224.9萬輛，較8月同期增長(zhǎng)7%，年度同比增長(zhǎng)29%。9月第四周總體狹義乘用車市場(chǎng)批發(fā)達(dá)到日均16.1萬輛，同比2021年9月第四周增長(zhǎng)24%，表現(xiàn)明顯走強(qiáng)，相對(duì)今年8月第四周的均值增長(zhǎng)20%。展望10月，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)，隨著車購(gòu)稅減半政策實(shí)施進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段，潛在消費(fèi)者購(gòu)車的關(guān)注度明顯提升，10月消費(fèi)者熱情或?qū)⑦M(jìn)一步上升。
在新車方面，10月09日-10月14日期間共上市41款車（含改款車），其中13款新車，價(jià)格范圍覆蓋6.88-103萬元。新車中新能源汽車共有8款，分別為：廣汽豐田bZ4X、瑞馳新能源ED71、締途、帝豪L雷神Hi·P、愛馳U6、Polestar 3、恒潤(rùn)H23、長(zhǎng)安歐尚Z6。
重點(diǎn)行業(yè)新聞
?。?）乘聯(lián)會(huì)：9月乘用車市場(chǎng)零售達(dá)到192.2萬輛，同比增長(zhǎng)21.5%，環(huán)比增長(zhǎng)2.8%；（2）中汽協(xié)：9月我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成75.5萬輛和70.8萬輛，同比分別增長(zhǎng)1.1倍和93.9%，市場(chǎng)占有率達(dá)到27.1%；（3）公安部：全國(guó)新能源汽車保有量達(dá)1149萬輛，占汽車保有量的3.65%；（4）上海將出臺(tái)鼓勵(lì)購(gòu)買和使用新能源汽車專項(xiàng)政策，根據(jù)上海市經(jīng)濟(jì)信息化委副主任湯文侃，到2025年，上海新能源汽車年產(chǎn)量預(yù)計(jì)超過120萬輛，新能源汽車產(chǎn)值突破3500億元，占全市汽車制造業(yè)產(chǎn)值35%以上；（5）10月10日，比亞迪元PLUS長(zhǎng)續(xù)航版本在泰國(guó)上市，次日比亞迪在印度新德里召開品牌發(fā)布會(huì)，宣布正式進(jìn)入印度乘用車市場(chǎng)；（6）國(guó)軒高科：宜春國(guó)軒電池二期20GWh項(xiàng)目開工，預(yù)計(jì)明年10月全部建成投產(chǎn)。
重點(diǎn)公司公告
?。?）中鼎股份：子公司近期收到客戶通知，公司成為國(guó)內(nèi)某頭部新能源品牌主機(jī)廠新平臺(tái)項(xiàng)目空氣懸掛系統(tǒng)的空氣供給單元總成產(chǎn)品的批量供應(yīng)商。本次項(xiàng)目生命周期為4年，生命周期總金額約為1.34億元；（2）萬里揚(yáng)：子公司收到浙江零跑科技股份有限公司的定點(diǎn)通知書，公司EV減速器產(chǎn)品將為零跑汽車的純電動(dòng)汽車提供配套，預(yù)計(jì)于2023年量產(chǎn)上市；（3）天成自控：公司與武漢市蔡甸區(qū)人民政府，簽署了《項(xiàng)目投資協(xié)議書》。約定公司在武漢市蔡甸區(qū)投資5億元，建設(shè)年產(chǎn)30萬套新能源汽車座椅智能化生產(chǎn)基地項(xiàng)目；（4）江淮汽車：9月純電動(dòng)乘用車銷量2.09萬輛，同比增長(zhǎng)45.03%；（5）長(zhǎng)城汽車：9月公司產(chǎn)量10.33萬輛，同比增長(zhǎng)3.56%；長(zhǎng)城汽車9月總銷量9.36萬輛，同比降低9.25%；（6）伯特利：子公司擬與吉利汽車控股有限公司控股子公司吉潤(rùn)汽車共同設(shè)立一家合資公司，以汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)為支點(diǎn)，雙方共同投資布局汽車智能底盤線控制動(dòng)產(chǎn)品的制造和銷售以及技術(shù)的升級(jí)創(chuàng)新。合資公司注冊(cè)資本9,000萬元人民幣，其中，伯特利電子認(rèn)繳出資額為5,850萬元人民幣，持股比例為65%；吉潤(rùn)汽車認(rèn)繳出資額為3,150萬元人民幣，持股比例為35%。
投資建議
當(dāng)前汽車零售持續(xù)增長(zhǎng)，建議關(guān)注細(xì)分賽道相關(guān)標(biāo)的：（1）整車相關(guān)標(biāo)的：江淮汽車、比亞迪、蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車、賽力斯、吉利汽車、長(zhǎng)安汽車、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車；（2）智能化相關(guān)標(biāo)的：華陽(yáng)集團(tuán)、華工科技、炬光科技；（3）一體化壓鑄相關(guān)標(biāo)的：拓普集團(tuán)、愛柯迪、文燦股份；（4）線控底盤相關(guān)標(biāo)的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽車相關(guān)標(biāo)的：萬豐奧威、冠盛股份、科威爾、福耀玻璃、長(zhǎng)鷹信質(zhì)、阿爾特、光洋股份、銀輪股份等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
政策落地不及預(yù)期；供應(yīng)鏈芯片短缺；上游原材料大幅漲價(jià)；物流受阻；汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期。
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