>> 東亞前海證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報：9月我國動力電池裝車輛同比高增，美國停征東南亞進口光伏組件“雙反”關(guān)稅-221017
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
大小： |
3477KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
段小虎 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
板塊回顧
上周表現(xiàn)：10月10日-10月14日，申萬一級行業(yè)大部分上漲，其中醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、農(nóng)林牧漁漲幅最大，漲幅分別為7.54%、7.33%、7.18%；銀行、煤炭、食品飲料跌幅最大，跌幅分別為1.87%、2.32%、4.73%；電力設(shè)備排行第二，漲幅為7.33%。
上周新能源板塊漲幅前十的個股是：科力遠(19.86%)、陽光電源(19.31%)、均勝電子(17.78%)、大金重工(17.21%)、天順風(fēng)能(16.05%)、湘電股份(15.38%)、科陸電子(14.99%)、回天新材(13.84%)、中國寶安(12.57%)、天能股份(12.43%)。跌幅前十的個股是：小鵬汽車(- 15.27%)、蔚來(-14.61%)、容百科技(-13.55%)、天奈科技(-12.82%)、順風(fēng)清潔能源(-11.63%)、中信國安(-9.16%)、三花智控(-9.07%)、吉利汽車(-7.52%)、聯(lián)贏激光(-6.97%)、長城電工(-5.89%)。
新能源車核心觀點及投資建議
10月12日，中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布《2022年9月動力電池月度數(shù)據(jù)》。根據(jù)該數(shù)據(jù)顯示，2022年9月，我國動力電池裝車量31.6GWh，同比增長101.6%，環(huán)比增長14.0%。其中三元電池裝車量11.2GWh，占總裝車量35.4%，同比增長82.6%，環(huán)比增長6.5%；磷酸鐵鋰電池裝車量20.4GWh，占總裝車量64.5%，同比增長113.8%，環(huán)比增長18.5%。1-9月，我國動力電池累計裝車量193.7GWh,累計同比增長110.5%。其中三元電池累計裝車量77.2GWh,占總裝車量39.8%，累計同比增長63.9%；磷酸鐵鋰電池累計裝車量116.3GWh,占總裝車量60.1%，累計同比增長159.8%。2022年9月我國動力電池裝機量同環(huán)比高增，磷酸鐵鋰電池?zé)岫炔粶p。9月磷酸鐵鋰電池裝車量占總裝車量比例為64.5%，環(huán)比增長2.5pct。我們認為，隨著新能源汽車各項支持政策落地，我國動力電池裝機量將維持高速增長。隨著中低端新能源汽車車型的不斷放量，磷酸鐵鋰電池裝機量有望維持高增，裝機量占比有望逐步擴大。因此，磷酸鐵鋰電池正極材料價格整體上或仍將呈現(xiàn)上漲趨勢。
在當前汽車電動化的大趨勢下，全球新能源汽車銷量仍有望保持快速增長態(tài)勢，持續(xù)看好2022年新能車板塊。據(jù)乘聯(lián)會預(yù)計2022年新能源汽車的全球銷量有望達到千萬輛級別，國內(nèi)銷量則有望達500萬輛級別，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈有望充分受益于電動車滲透率不斷提升的大趨勢。鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈：鋰資源板塊建議關(guān)注自給率高的龍頭公司，相關(guān)標的包括：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、江特電機、永興材料、中礦資源。隨著上游鋰礦等原材料價格的持續(xù)上漲疊加下游新能源整車的需求向好，2022年動力電池價格或?qū)⒂瓉砩蠞q，電池企業(yè)有望迎來盈利修復(fù)，相關(guān)標的：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、孚能科技，欣旺達、珠海冠宇、鵬輝能源。鋰電材料產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注龍頭議價能力強、一體化布局及海外拓展新客戶的企業(yè)：正極材料建議關(guān)注磷酸鐵鋰及高鎳三元龍頭，相關(guān)標的包括：德方納米、當升科技、容百科技；負極材料相關(guān)標的：璞泰來、貝特瑞、杉杉股份；電解液相關(guān)標的：天賜材料、新宙邦、石大勝華；隔膜相關(guān)標的：恩捷股份、星源材質(zhì)；鋰電輔料相關(guān)標的：嘉元科技、諾德股份。鋰電池回收領(lǐng)域在動力電池回收行業(yè)即將迎來退役潮的背景下，建議關(guān)注在動力電池回收及制造、備電和充放電領(lǐng)域具備先發(fā)及一體化優(yōu)勢的企業(yè)，相關(guān)標的包括：格林美、天奇股份、寧德時代、華友鈷業(yè)、光華科技。新能源整車板塊相關(guān)標的包括：傳統(tǒng)車企比亞迪、長城汽車、廣汽集團，新勢力車企蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車。
光伏、風(fēng)電核心觀點及投資建議
光伏：10月14日，美國商務(wù)部最終確定了實施總統(tǒng)公告10414的擬議法規(guī)，總統(tǒng)拜登暫時免除了對使用中國制造的零部件在柬埔寨、馬來西亞、泰國或越南組裝的太陽能電池和組件征收的所有反傾銷或反補貼稅。根據(jù)該規(guī)定，在終止日之前，進口東南亞完工的電池和組件將不會被收取現(xiàn)金押金，并可在使用截止日前在美國使用。不過，這一規(guī)定不適用于中國制造和出口的太陽能電池和組件。同時，為了解決囤貨問題，所有受益于這一規(guī)則的商品必須在終止日前在美國使用，也就是使用截止日后180天。針對此次關(guān)稅豁免，美國表示其國內(nèi)存在電力供應(yīng)的緊急情況，在不久的將來必須部分依賴進口太陽能組件，但美國光伏組件市場嚴重依賴進口。我們認為隨著此次美國宣布停征“雙反”關(guān)稅，美國光伏市場或?qū)⒂瓉肀l(fā)式增長。目前以隆基綠能、晶澳科技、晶科能源、天合光能為代表的中國組件龍頭企業(yè)均在東南亞擁有GW級別的一體化生產(chǎn)基地，我們看好這些一體化組件企業(yè)有望憑借海外的產(chǎn)能和渠道布局提升在全球范圍內(nèi)的綜合競爭力，進一步擴大在美國等海外市場的份額。
短期來看，上周光伏中上游價格延續(xù)上漲走勢，主要系國內(nèi)大廠擴產(chǎn)釋放增量不及預(yù)期，疊加下游需求旺盛所致。從供給端來看：根據(jù)硅業(yè)分會，2022年H1國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量共約34.1萬噸，國內(nèi)硅料總供應(yīng)量約38.2萬噸，與同期硅片產(chǎn)出相比，硅料供應(yīng)短缺量在2萬噸以上。由于多晶硅生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)于7月開啟了檢修，7月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約5.85萬噸，環(huán)比-5%。8月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約6.17萬噸，環(huán)比
|
|
