>> 浙商證券-基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs行業(yè)周報2022年W41：產(chǎn)業(yè)園REITs遇熱捧，各政府工作持續(xù)推進-221017
| 上傳日期： |
2022/10/18 |
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| 666KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
楊凡 |
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本周核心觀點
重點事件點評：①華夏合肥高新REIT、臨港REIT和東久REIT分別于10月10日、10月13日和10月14日上市交易，上市首日均觸發(fā)30%的漲跌幅限制，先后發(fā)布交易風(fēng)險公告；②10月10日、10月13日，華泰紫金江蘇交控高速公路REIT和中金安徽交控高速公路REIT分別正式獲批，10月8日，華夏華潤有巢租賃住房REIT申報狀態(tài)更新為“已反饋”；③天津泰達人才安居有限公司為其保障性租賃住房公募REITs項目招募基金管理人及資產(chǎn)支持專項計劃管理人；④10月10日，貴州省發(fā)改委印發(fā)《貴州省推進基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點方案》，提出試點建設(shè)的重點任務(wù)；⑤上海、內(nèi)蒙古、河南等地政府印發(fā)相關(guān)文件，支持發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）等多種方式盤活存量資產(chǎn)。
REITs量價表現(xiàn)：本周REITs板塊小幅下跌，本周平均漲跌幅為-1.19%。其中，生態(tài)環(huán)保板塊下跌0.41%，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施板塊下跌1.11%，保障性租賃住房板塊下跌2.73%，交通基礎(chǔ)設(shè)施板塊下跌0.40%，倉儲物流板塊下跌2.13%，能源基礎(chǔ)設(shè)施板塊下跌0.75%。本周20支REITs中，2支上漲，其中國金中國鐵建REIT和建信中關(guān)村漲幅最大（+0.30%）。受三支新上市產(chǎn)業(yè)園REITs影響，本周整體交易活躍度大幅提升。整體成交額環(huán)比上升226.0%，換手率較上周上漲1.26pct；單支REIT層面，本周國泰君安東久新經(jīng)濟REIT成交額最大，為3.40億元；國泰君安東久新經(jīng)濟REIT日均換手率最大，為50.08%。
估值及收益率：在各REITs板塊中，倉儲物流板塊估值收益率最高，在4.82%-6.19%范圍；交通基礎(chǔ)設(shè)施板塊估值收益率較低，華夏中國交建為0.69%。富國首創(chuàng)水務(wù)（1.51）、鵬華深圳能源（1.45）、華夏北京保障房（1.42）、紅土深圳安居（1.40）PV乘數(shù)較高，可能存在估值較高的風(fēng)險。
投資建議：持續(xù)關(guān)注即將上市交易的三支產(chǎn)業(yè)園REITs表現(xiàn)和首批擴募發(fā)售的5支REITs的后續(xù)表現(xiàn)。①公募REITs迎來首次擴募，這將進一步擴大產(chǎn)品規(guī)模，有助于基金穩(wěn)定運營，后續(xù)關(guān)注擴募申報進度及其對市場行情帶來的推動作用；②關(guān)注REITs新產(chǎn)品投資機會，采用REITs等方式有效盤活存量資產(chǎn)已成為各級政府重點部署工作之一，同時近期交易所有加快申報進展的跡象，各類新REITs產(chǎn)品頻出，建議持續(xù)跟進以捕捉打新機會；③繼續(xù)關(guān)注華夏合肥高新REIT、臨港REIT和東久REIT三支產(chǎn)業(yè)園REITs上市后表現(xiàn)。
風(fēng)險提示：疫情等導(dǎo)致底層資產(chǎn)經(jīng)營不及預(yù)期；審批進度存在不確定性；相關(guān)支持政策落地不及預(yù)期；數(shù)據(jù)統(tǒng)計測算偏差。
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