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核心觀點(diǎn)
　　關(guān)注景氣賽道合理估值標(biāo)的。本周全部A股上漲2.13%（總市值加權(quán)平均），滬深300上漲0.99%，中小板指上漲2.14%，創(chuàng)業(yè)板指上漲6.35%，生物醫(yī)藥板塊整體上漲7.54%，生物醫(yī)藥板塊表現(xiàn)強(qiáng)于整體市場(chǎng)。北上資金凈流入超過(guò)13.43億元。分子版塊來(lái)看，醫(yī)療器械上漲10.57%，醫(yī)療服務(wù)上漲7.83%，生物制品上漲7.44%，化學(xué)制藥上漲6.91%，醫(yī)藥商業(yè)上漲5.42%，中藥上漲5.61%。全部A股（申萬(wàn)A股指數(shù)）市盈率14.54x，醫(yī)藥生物市盈率（TTM，整體法，剔除負(fù)值）23.12x，分子板塊來(lái)看：醫(yī)療器械15.31x，中藥19.15x，醫(yī)藥商業(yè)19.41x，，生物制品25.54x，化學(xué)制藥30.26x醫(yī)療服務(wù)34.62。建議關(guān)注景氣賽道合理估值優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、聯(lián)影醫(yī)療、愛(ài)爾眼科、惠泰醫(yī)療、普洛藥業(yè)、愛(ài)博醫(yī)療、拱東醫(yī)療、康方生物-B、金斯瑞生物科技、康諾亞-B、先瑞達(dá)醫(yī)療-B。
　　財(cái)政貼息貸款政策助力醫(yī)院設(shè)備采購(gòu)，關(guān)注醫(yī)療設(shè)備相關(guān)標(biāo)的。9月7日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出對(duì)醫(yī)院、該會(huì)議確定用專項(xiàng)再貸款與財(cái)政貼息配套支持部分領(lǐng)域設(shè)備采購(gòu)。9月13日國(guó)常會(huì)確定該項(xiàng)提議。9月29日國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布《國(guó)家衛(wèi)健委開(kāi)展財(cái)政貼息貸款更新改造醫(yī)療設(shè)備的通知》,擬使用財(cái)政貼息貸款更新改造醫(yī)療設(shè)備。中央財(cái)政貼息2.5%，期限兩年；財(cái)政貼息貸款原則上對(duì)所有公立和非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)全面放開(kāi)，每家醫(yī)院貸款金額不低于2000萬(wàn)。貸款使用方向明確建議診療、臨床檢驗(yàn)、重癥、康復(fù)、科研轉(zhuǎn)化等相關(guān)醫(yī)療設(shè)備購(gòu)置放心。CT/DR/呼吸機(jī)/監(jiān)護(hù)儀/DSA/超聲等設(shè)備有望助力醫(yī)療基建。建議關(guān)注：邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、魚(yú)躍醫(yī)療、開(kāi)立醫(yī)療等。
　　心臟介入電生理類醫(yī)用耗材省際聯(lián)盟集中帶量采購(gòu)文件發(fā)布，關(guān)注相關(guān)標(biāo)的中選情況。10月14日福建省藥械聯(lián)合采購(gòu)中心發(fā)布《心臟電生理類醫(yī)用耗材省際聯(lián)盟集中帶量采購(gòu)文件》，涉及26各省市地區(qū)，將于2023年4執(zhí)行、采購(gòu)周期兩年。此次采購(gòu)分類涉及組套、單件、配套；設(shè)置最高有效價(jià)申報(bào)，細(xì)化降幅與協(xié)議采購(gòu)量。整體規(guī)則溫和，降幅靈活，有利于國(guó)產(chǎn)龍頭進(jìn)口替代及銷售放量。建議關(guān)注：惠泰醫(yī)療、微電生理-U等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；醫(yī)?？刭M(fèi)、藥品及高值耗材集采降價(jià)超過(guò)預(yù)期；疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)；同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；海外經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。