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歐洲能源危機(jī)強(qiáng)化節(jié)能需求，家電零部件產(chǎn)業(yè)再遇發(fā)展機(jī)遇
　　近有歐洲能源危機(jī)、遠(yuǎn)有碳中和目標(biāo)，我們認(rèn)為家電零部件的機(jī)遇期隨著節(jié)能需求的強(qiáng)化而來(lái)，家電能耗中，制冷、取暖能耗總量占比高，壓縮機(jī)在制冷、取暖中扮演重要角色，在用電設(shè)備整體節(jié)能化、綠色化、小型化等趨勢(shì)下，節(jié)能創(chuàng)新有望驅(qū)動(dòng)核心零部件繼續(xù)提升技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，我們看好高能效壓縮機(jī)市場(chǎng)的價(jià)值提升，并期待在未來(lái)熱泵、新能源汽車熱管理等多元發(fā)展機(jī)遇中，誕生更多全球領(lǐng)先的零部件企業(yè)。
　　中國(guó)家電零部件有望從規(guī)模優(yōu)勢(shì)向綜合競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)發(fā)展
　　中國(guó)廣闊的家電市場(chǎng)支撐起了家電配套產(chǎn)業(yè)的興起，在家電產(chǎn)品滲透率提升的浪潮中，壓縮機(jī)等配套零部件產(chǎn)品迎來(lái)了第一個(gè)機(jī)遇期，成就了國(guó)內(nèi)一批具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的大型家電零部件企業(yè)，根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，中國(guó)也為世界上最大的制冷、空調(diào)壓縮機(jī)生產(chǎn)國(guó)，也是其最大的市場(chǎng)。從規(guī)模優(yōu)勢(shì)向綜合競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化是中國(guó)家電零部件未來(lái)的重要推動(dòng)力。
　　綠色、節(jié)能為先導(dǎo)，中國(guó)家電零部件企業(yè)繼續(xù)向強(qiáng)
　　短期來(lái)看，歐洲能源危機(jī)下的節(jié)能產(chǎn)品市場(chǎng)機(jī)遇凸顯，中長(zhǎng)期來(lái)看國(guó)家減碳的綠色之路加速，“2030年前碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”目標(biāo)指引下，綠色、節(jié)能產(chǎn)品的中長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯有望不斷演繹。以美國(guó)居民部門為例，其制冷/空調(diào)、取暖、熱水等用電量占比接近50%（2021），歐盟居民部門用于取暖和水加熱的能源消耗占比更達(dá)到78%（2020），壓縮機(jī)的能效的提升能夠大幅優(yōu)化家電產(chǎn)品的能效，并減少居民部門的整體電力或能源消耗。我們看好中國(guó)家電零部件龍頭不斷推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新和專利積累，通過集約式發(fā)展，提升構(gòu)筑于性能、品質(zhì)及成本競(jìng)爭(zhēng)力等基礎(chǔ)之上的產(chǎn)品綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
　　優(yōu)質(zhì)龍頭拓展產(chǎn)品邊界
　　中國(guó)轉(zhuǎn)子、全封活塞壓縮機(jī)（主要應(yīng)用于空調(diào)、制冷家電產(chǎn)品）產(chǎn)業(yè)已經(jīng)構(gòu)建起全球競(jìng)爭(zhēng)力，但客觀來(lái)看，相關(guān)產(chǎn)品附加值不高，零部件企業(yè)也容易受到上游下游擠壓，國(guó)內(nèi)核心企業(yè)盈利能力偏弱，強(qiáng)規(guī)模尚未實(shí)現(xiàn)向強(qiáng)盈利轉(zhuǎn)化，我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)龍頭向產(chǎn)品附加值更高的領(lǐng)域拓展，是提升規(guī)模及盈利的客觀需要，也是不斷解決產(chǎn)業(yè)鏈自主可控問題的主動(dòng)方向。我們認(rèn)為未來(lái)產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)不但來(lái)自于家電零部件產(chǎn)品優(yōu)化能耗、節(jié)能減排的技術(shù)創(chuàng)新，同時(shí)也來(lái)自于產(chǎn)業(yè)鏈能力的不斷外溢，拓展產(chǎn)品邊界帶來(lái)的新成長(zhǎng)。
　　壓縮機(jī)再遇多元產(chǎn)業(yè)機(jī)遇
　　展望未來(lái)，我們認(rèn)為，粗放式的發(fā)展不再適宜于未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)，而具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)、節(jié)能優(yōu)勢(shì)的壓縮機(jī)有望在未來(lái)獲取更多的成長(zhǎng)空間，我們?nèi)钥春弥袊?guó)壓縮機(jī)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)積累，看好熱泵、汽車熱管理等節(jié)能需求將給壓縮機(jī)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新的多元產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，且多元化浪潮下我們更應(yīng)該強(qiáng)化自身，打造更強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，把握住未來(lái)家電價(jià)值鏈中的高利潤(rùn)部分。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)供大于求；原材料價(jià)格大幅提升；技術(shù)加速迭代。