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19日，A股的“政策市特征”進一步有所退潮。信創(chuàng)和醫(yī)藥兩大政策熱點都明顯回落，只有新能源在龍頭股業(yè)績超預期襯托下相對抗跌，但也正岌岌可危。指數(shù)及個股明顯變弱的重要原因是外資接連砸盤，對國內公募紛紛自購表達信心形成預期對沖。而外資跟內資對著干的重要原因是人民幣最近加速貶值（19日晚更創(chuàng)12年來的新低），這顯著加速了外資流出預期。
　　結合最新的內外消息，我們認為短線資金繼續(xù)流出，壓制“政策市”偏好的局面可能會繼續(xù)。
　　首先，外資流出預期可能繼續(xù)強化：19日，港交所宣布明年將修改主板上市規(guī)則，其中最重要一條就是，允許尚未達到利潤和交易記錄要求的先進科技企業(yè)可在港上市融資。新規(guī)則適用于包括新一代信息技術企業(yè)、先進硬件等五大特專科技公司。預計將會吸引更多內地科技企業(yè)來港上市。但也會對A股上市公司質量水平形成一些分化并分流內地資金，這是需要A股市場關注的壓力。
　　其次，外部的俄烏地緣方面，19日普京宣布在剛剛完成公投入俄程序的頓涅茨克等四地實施戰(zhàn)時狀態(tài)。這很可能意味著俄羅斯已做好準備，即將再次加大對烏克蘭的軍事攻勢了。如果這一預判被越來越多人認同，對全球股市而言，俄烏地緣可能再次成為一個重大利空沖擊，A股亦可能受到間接傳導波及。當然對最近頻頻下跌的石油天然氣能源以及糧食走向，可能成為新的催漲要素。
　　此外，在海外通脹方面，英國通脹增速重回40年最高水平、德國/美國通脹均度上行，市場已預期歐美將在下周宣布新的加息舉動了——10月27日，歐央行預計加息75BP；11月2日，美聯(lián)儲預計加息75BP；11月3日，英國央行預計加息50BP。
　　而在短線市場熱點方面，儲能和養(yǎng)殖板塊也都出現(xiàn)了變化。
　　一個是，之前有消息稱，由于電池供不應求已有儲能企業(yè)被迫暫停接單。這讓儲能賽道集體爆發(fā)，但隨著有關儲能設備上市公司紛紛否認大面積停止接單，對本周來已積蓄了不少盈利盤的儲能板塊，短線恐怕也會形成重大打擊——當然，短調過后，中期仍看好其價格漲更高機會。
　　二個是，繼養(yǎng)豬大省河南警告豬價已經漲太多之后，發(fā)改委19日也表示豬價進入過度上漲一級預警區(qū)間并將投放中央豬肉儲備抑價，短期或一定程度上能給豬價“降溫”。但預計隨著豬肉消費高峰在12月中上旬出現(xiàn)，生豬價格或再次進入季節(jié)性上行通道。四季度豬價景氣有望延續(xù)，配置價值凸顯