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摘要：
　　在“經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力＋利率處于低位＋美聯(lián)儲(chǔ)帶頭大幅連續(xù)加息”的組合背景下，我們認(rèn)為未來兩三個(gè)月利率下行的空間非常有限，但是上行空間也不大，可能會(huì)呈現(xiàn)震蕩或者震蕩偏上行的走勢。
　　國內(nèi)利率打開向上空間的因素可能有兩個(gè)，一是人民幣匯率繼續(xù)大幅持續(xù)失序貶值，二是國內(nèi)的通脹沖高，但是目前這兩點(diǎn)還處于可控范圍，匯率的威脅偏大一點(diǎn)，通脹還構(gòu)不成威脅。
　　目前影響市場的內(nèi)外多空因素較多，部分因素本身變數(shù)較大。我們要注意跟蹤影響市場的多空因素的發(fā)展變化，及時(shí)修正靈活應(yīng)對(duì)。
　　交易的終極追求是把握確定性高的大行情，并重倉參與。我們認(rèn)為，應(yīng)該把握確定性比較高的交易機(jī)會(huì)，因?yàn)榇_定性高，發(fā)生虧損的概率就低。認(rèn)知要客觀，邏輯要正確，在此基礎(chǔ)上，確定性才比較大。
　　交易最重要的是尋找確定性高的可以重倉交易的機(jī)會(huì)。所有來自利差交易的盈利，不論是什么資產(chǎn)，是非勻速、非線性的。所以要在能找到的大機(jī)會(huì)上盡量把倉位做大，因?yàn)榇髾C(jī)會(huì)本來較少，能把握到的更少。簡單來說，就是大行情大做。
　　左側(cè)交易不確定性較大，右側(cè)交易更加穩(wěn)健。左側(cè)交易對(duì)倉位管理能力要求相對(duì)更高，要充分做好計(jì)劃，包括買多少倉位，如果價(jià)格繼續(xù)回落，在某個(gè)價(jià)格買多少倉位。還要設(shè)定一個(gè)可量化的底線，比如底線為總虧損達(dá)到多少。左側(cè)分批建倉可以對(duì)日常點(diǎn)位判斷的誤差起到矯正的作用，使得最終的平均建倉成本更接近底部。