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1、市場(chǎng)行情
　　本周（2022年10月17日至10月21日），中證轉(zhuǎn)債跌幅為1.09%，表現(xiàn)優(yōu)于中證全指（-1.16%）。分類別來(lái)看，超高平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值大于130元）跌幅均值為2.01%，表現(xiàn)弱于高平價(jià)券（-0.77%）、中平價(jià)券（-0.80%）、低平價(jià)券（-0.32%）和超低平價(jià)券（-0.60%）。低評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA-及以下）的跌幅均值為0.33%，表現(xiàn)優(yōu)于中評(píng)級(jí)券（-1.07%）和高評(píng)級(jí)券（-1.28%）。
　　從轉(zhuǎn)債規(guī)模看，本周大規(guī)模轉(zhuǎn)債（債券余額大于50億元）的跌幅均值為1.33%，表現(xiàn)弱于中規(guī)模券（-1.06%）和小規(guī)模券（-0.19%）。從行業(yè)來(lái)看，漲幅排名前30的可轉(zhuǎn)債主要來(lái)自醫(yī)藥生物（8只）和電氣設(shè)備（5只）行業(yè)；跌幅居前的30只可轉(zhuǎn)債主要來(lái)自化工（6只）和汽車（4只）行業(yè)。
　　2、價(jià)格均值為121.02元，處于歷史較高水平
　　截至2022年10月21日，存量可轉(zhuǎn)債共435只，余額為7671.44億元。10月21日，轉(zhuǎn)債的平均價(jià)格為121.02元，分位值為81.87%，處于2018年至今的歷史偏高水平。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為42.13%，分位值為96.74%，處于2018年至今的較高水平。其中，中平價(jià)（轉(zhuǎn)股價(jià)值為90至110元之間）可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為29.07%，高于2018年以來(lái)中平價(jià)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的中位數(shù)（14.84%）。
　　3、可轉(zhuǎn)債配置方向
　　本周（2022年10月17日至10月21日），權(quán)益市場(chǎng)震蕩下跌，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)跌幅小于中證全指。分類型來(lái)看，超高平價(jià)券表現(xiàn)最差，超低平價(jià)券表現(xiàn)相對(duì)較好；從評(píng)級(jí)來(lái)看，低評(píng)級(jí)券表現(xiàn)較中評(píng)級(jí)和高評(píng)級(jí)券好；從轉(zhuǎn)債規(guī)模上看，大規(guī)模轉(zhuǎn)債下跌較多，小規(guī)模券跌幅較小。截至2022年10月21日，轉(zhuǎn)債平均價(jià)格水平從9月30日的117.99元回升至121.02元，但轉(zhuǎn)股溢價(jià)率仍處于高位。
　　后續(xù)，我們認(rèn)為權(quán)益市場(chǎng)大幅下跌的概率不大，權(quán)益市場(chǎng)已經(jīng)在筑底過(guò)程中，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)跟隨權(quán)益市場(chǎng)，已經(jīng)呈現(xiàn)出震蕩向上的行情，但目前尚難看到類似4月底的大幅反彈，板塊分化明顯，市場(chǎng)暫無(wú)明確主線，投資者仍需耐心等待時(shí)機(jī)。投資者后續(xù)可關(guān)注以下方向：1）從行業(yè)選擇上，可偏向信創(chuàng)板塊、醫(yī)藥板塊、交運(yùn)板塊和公用事業(yè)板塊的相關(guān)轉(zhuǎn)債。2）建議適當(dāng)增加大規(guī)模轉(zhuǎn)債的配置比例，在震蕩市中小規(guī)模轉(zhuǎn)債跌幅較大，甚至容易受到個(gè)別持債者交易行為的影響，大規(guī)模轉(zhuǎn)債流動(dòng)性好，在震蕩市中相對(duì)抗跌。3）成長(zhǎng)板塊仍在調(diào)整，不急于操作，可繼續(xù)關(guān)注儲(chǔ)能、風(fēng)電、新能源車零部件、智能駕駛和軍工板塊相關(guān)的轉(zhuǎn)債。
　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示
　　關(guān)注A股市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的影響。