>> 中泰證券-交運(yùn)行業(yè)周報：經(jīng)濟(jì)重啟或加速，民航需求將釋放-221022
| 上傳日期： |
2022/10/23 |
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| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
杜沖 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資建議：經(jīng)濟(jì)重啟或加速，民航需求將釋放。疫情反復(fù)沖擊下，航空公司日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率周環(huán)比下降，但民航需求向好趨勢依然明確。本周大會落定，經(jīng)濟(jì)重啟、需求復(fù)蘇節(jié)奏或加快。10月30日民航冬春航季即將開啟，多家航空公司迎來新開及加密航線，有望刺激需求釋放。整體上，航空弱需求邊際改善確定性較強(qiáng)，需求底部二季度已現(xiàn)，我們看好需求復(fù)蘇，建議積極布局。中長期來看，供給增速放緩、需求恢復(fù)加快，票價彈性或?qū)⑼癸@，板塊長期投資價值確定性較強(qiáng)。同時，機(jī)場將受益航空需求復(fù)蘇，有望迎來業(yè)績拐點(diǎn)。投資建議關(guān)注中國國航、中國東航、南方航空、春秋航空、華夏航空、吉祥航空、上海機(jī)場、白云機(jī)場、深圳機(jī)場。
航空：日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率環(huán)比下降。1）10月17日-10月21日，日均執(zhí)飛航班量南方航空603.8架次，周環(huán)比減少21.3%；東方航空622.0架次，周環(huán)比減少8.5%；中國國航407.2架次，周環(huán)比減少3.1%；春秋航空178.8架次，周環(huán)比減少19.6%；吉祥航空125.8架次，周環(huán)比減少22.7%。2）10月17日-10月21日，平均飛機(jī)利用率南方航空2.0小時/日，周環(huán)比減少20.0%；東方航空1.9小時/日，周環(huán)比減少9.5%；中國國航2.0小時/日，周環(huán)比減少4.8%；春秋航空3.0小時/日，周環(huán)比減少21.1%；吉祥航空2.9小時/日，周環(huán)比減少21.6%。
機(jī)場：國內(nèi)航線環(huán)比增減不一，國際航線仍低位波動。1）10月17日-10月21日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）深圳寶安機(jī)場355.0架次，周環(huán)比減少21.0%；北京首都機(jī)場135.4架次，周環(huán)比減少19.0%；廣州白云機(jī)場476.2架次，周環(huán)比減少19.9%；廈門高崎機(jī)場193.4架次，周環(huán)比減少2.2%；上海浦東機(jī)場268.4架次，周環(huán)比減少31.1%；上海虹橋機(jī)場347.2架次，周環(huán)比增加5.1%。2）10月17日-10月21日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線）深圳寶安機(jī)場4.2架次，周環(huán)比增加13.1%；北京首都機(jī)場26.2架次，周環(huán)比減少9.2%；廣州白云機(jī)場21.6架次，周環(huán)比增加0.8%；廈門高崎機(jī)場14.8架次，周環(huán)比增加1.6%；上海浦東機(jī)場40.6架次，周環(huán)比減少10.6%。
航運(yùn)：集運(yùn)指數(shù)、原油價格下跌，油運(yùn)指數(shù)上漲，散運(yùn)指數(shù)漲跌互現(xiàn)。1）集運(yùn)：截至10月21日，上海出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)SCFI報收于1778.69點(diǎn)，周環(huán)比下降1.95%；中國出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)CCFI報收于1959.96點(diǎn)，周環(huán)比下降3.27%；CCFI美西航線報收于1389.53點(diǎn)，周環(huán)比下降6.52%；CCFI美東航線報收于2143.10點(diǎn)，周環(huán)比下降2.39%；CCFI歐洲航線報收于3339.09點(diǎn)，周環(huán)比下降2.82%；CCFI地中海航線報收于3314.62點(diǎn)，周環(huán)比下降5.45%。2）散運(yùn)：截至10月21日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報收于1819.00點(diǎn)，周環(huán)比下降1.03%；巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BPI報收于2144.00點(diǎn)，周環(huán)比增加3.03%；好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BCI報收于2071.00點(diǎn)，周環(huán)比下降4.39%；超級大靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BSI報收于1678.00點(diǎn)，周環(huán)比下降0.71%；小靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BHSI報收于961.00點(diǎn)，周環(huán)比下降5.04%；中國沿海散貨運(yùn)價指數(shù)CCBFI報收于1222.54點(diǎn)，周環(huán)比增加4.27%；中國進(jìn)口干散貨運(yùn)價指數(shù)CDFI報收于1239.86點(diǎn)，周環(huán)比下降1.37%。3）油運(yùn)：截至10月21日，原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI報收于1737.00點(diǎn)，周環(huán)比增加11.78%；成品油運(yùn)輸指數(shù)BCTI報收于1232.00點(diǎn)，周環(huán)比增加0.49%。4）油價：截至10月21日，英國布倫特原油現(xiàn)貨價報收于91.59美元/桶，周環(huán)比下降1.70%；美國西德克薩斯中級輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價報收于85.05美元/桶，周環(huán)比下降0.65%。
風(fēng)險提示：全球疫情反復(fù)風(fēng)險；匯率大幅下滑；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)失速下行；第三方數(shù)據(jù)可信性風(fēng)險；研報使用信息更新不及時的風(fēng)險。
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