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★市場(chǎng)綜述：
　　倫敦金漲0.8%收于1658美元/盎司。10年期美債收益率升至4.22%，通脹預(yù)期升至2.54%，實(shí)際利率回升至1.68%，美元指數(shù)跌1.15%至112，標(biāo)普500漲4.7%，離岸人民幣微跌，滬金溢價(jià)有所收窄。
　　市場(chǎng)繼續(xù)博弈美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑，周初在一眾票委的鷹派講話(huà)助推下，市場(chǎng)加息預(yù)期逐漸升溫至11月和12月均加息75bp，美債收益率持續(xù)上行，市場(chǎng)配置意愿極低，黃金承壓下挫。但周五市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期降溫，美聯(lián)儲(chǔ)戴利表達(dá)了對(duì)過(guò)度緊縮的擔(dān)憂(yōu)，并表示美聯(lián)儲(chǔ)將降低加息幅度。戴利表態(tài)會(huì)放緩加息步伐，不是暫停加息，而是加息50或25個(gè)基點(diǎn)。可以看到經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始減速了，但還需要進(jìn)一步收緊。市場(chǎng)交易邏輯在周五發(fā)生扭轉(zhuǎn)，黃金和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等迎來(lái)反彈，美元指數(shù)回落，下周將進(jìn)入美聯(lián)儲(chǔ)11月利率會(huì)議前的靜默期，目前加息75bp仍是基準(zhǔn)預(yù)期。
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，國(guó)10月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)-9.1，預(yù)期-4，前值-1.5，房地產(chǎn)市場(chǎng)延續(xù)回落趨勢(shì)，美國(guó)10月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)降至38，預(yù)期43，前值46，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)降溫，9月成屋銷(xiāo)售年化從478萬(wàn)戶(hù)回落至471萬(wàn)戶(hù)，新屋開(kāi)工總數(shù)年化從156.6萬(wàn)戶(hù)回落至143.9萬(wàn)戶(hù)。下周將公布?xì)W美10月制造業(yè)PMI，預(yù)計(jì)回落，三季度美國(guó)GDP公布在即，市場(chǎng)預(yù)期將反彈2%，但由于消費(fèi)漸行漸弱，經(jīng)濟(jì)仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)顯示經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張，但報(bào)告經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨平和回落的地區(qū)增加，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)增加，但通脹壓力還沒(méi)有明顯緩解。預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)將進(jìn)一步驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)，而美聯(lián)儲(chǔ)很難比現(xiàn)在預(yù)期的更加鷹派。
　　★投資建議：
　　黃金在1650美元/盎司附近筑底，中長(zhǎng)期看漲，建議偏多思路。近期內(nèi)盤(pán)黃金相較于外盤(pán)黃金的溢價(jià)收窄，但由于人民幣貶值壓力猶存，預(yù)計(jì)滬金將維持溢價(jià)狀態(tài)。