>> 光大證券-公用事業(yè)行業(yè)周報：降成本增發(fā)電量，火電運營商Q3盈利邊際改善-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
大小： |
923KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王威 |
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本周行情回顧：本周SW公用事業(yè)一級板塊下跌1.92%，在31個SW一級板塊中排名第18；滬深300下跌2.59%，上證綜指下跌1.08%，深圳成指下跌1.82%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.6%。細分子板塊中，火電下跌2.21%，水電下跌3.05%，光伏發(fā)電下跌0.02%，風(fēng)力發(fā)電上漲0.87%，電能綜合服務(wù)下跌0.86%，燃氣下跌6.14%。
本周公用事業(yè)漲幅前五的個股分別為樂山電力（+5.81%)、粵電力A（+5.47%)、世茂能源（+5.3%)、大連熱電（+3.97%)、福能股份（+3.94%)；周跌幅前五的個股分別為水發(fā)燃氣（-18.55%)、德龍匯能（-17.69%)、內(nèi)蒙華電（-13.38%)、ST浩源（-12.61%)、長春燃氣（-10.26%)。
本周重點事件：各電力運營商披露三季度運營數(shù)據(jù)及業(yè)績快報。
華能國際：2022年第三季度，華能國際電力股份有限公司境內(nèi)完成上網(wǎng)電量1,236.02億千瓦時，同比增長6.89%；前三季度累計完成上網(wǎng)電量3,201.46億千瓦時，同比下降1.15%；前三季度平均上網(wǎng)結(jié)算電價507.01元/兆瓦時，同比上升21.32%。
華電國際：2022年前三季度累計完成發(fā)電量1,671.52億千瓦時，上網(wǎng)電量1,566.55億千瓦時，分別同比增長3.52%和3.32%，平均上網(wǎng)電價516.56元/兆瓦時。
國投電力：7-9月，公司累計完成發(fā)電量501.99億千瓦時，同比增加2.18%；1-9月，完成發(fā)電量1183.65億千瓦時，同比增加3.08%。1-9月平均上網(wǎng)電價0.350元/千瓦時，同比增加10.10%。
三峽能源：2022年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入174.06億元，同比增長48.27%，歸屬于上市公司股東的凈利潤61.70億元，同比增長36.53%。
華潤電力：2022年9月，公司售電量達到146.14億千瓦時，同比增加5.9%，其中風(fēng)電售電量達到22.45億千瓦時，同比增加3.4%；光伏售電量達到1.06億千瓦時，同比增加4.9%；火電售電量達到121.31億千瓦時，同比增加6.4%。截至9月末，公司售電量達到1381.60億千瓦時，同比增加4.8%。
內(nèi)蒙華電：公司披露Q3業(yè)績快報。2022年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)總收入172.37億元，同比增加30.27%；營業(yè)利潤22.16億元，同比增加1333.53%；實現(xiàn)利潤總額221,835.77萬元，同比增加1325.07%；實現(xiàn)歸母凈利潤15.58億元，同比增加537.22%。
贛能股份：公司披露Q3業(yè)績預(yù)告，Q3單季度歸母凈利潤1.1-1.5億，環(huán)比大幅提升，同比扭虧為盈。
建投能源：公司披露Q3業(yè)績預(yù)告，公司Q3實現(xiàn)歸母凈利潤3.44億，同比、環(huán)比均扭虧為盈。
皖能電力：公司披露Q3業(yè)績預(yù)告，公司Q3實現(xiàn)歸母凈利潤1.4-2億，同比扭虧為盈，環(huán)比較Q2（公司2022年Q2實現(xiàn)歸母凈利潤1.32億）有所提升。
參考已披露Q3業(yè)績預(yù)告/快報火電運營商，表觀業(yè)績均有回暖。1）煤炭中長協(xié)監(jiān)管持續(xù)推進，簽約及履約水平改善，2）今年夏季經(jīng)歷極端氣候，部分區(qū)域缺電，火電具備調(diào)節(jié)能力率先受益。建議關(guān)注全國布局的火電運營商：華能國際、華電國際、國電電力、大唐發(fā)電。
風(fēng)險分析：權(quán)益市場系統(tǒng)性風(fēng)險；上網(wǎng)電價超預(yù)期下行，煤價超預(yù)期上漲，用電需求下滑，水電來水不及預(yù)期，行業(yè)改革進度低于預(yù)期等。
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