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投資建議
　　大消費(fèi)繼續(xù)回調(diào)，板塊資金流出。近期大消費(fèi)板塊回調(diào)明顯，尤其是食品飲料/家用電器/美容護(hù)理等板塊，本周-5.9%/-5.9%/-4.6%，延續(xù)月初至今的趨勢，帶動(dòng)消費(fèi)整體走弱。其中部分原因?yàn)橄M(fèi)需求依然偏弱，而美元加息導(dǎo)致的北向資金流出也對(duì)外資持股比例較高的板塊構(gòu)成壓力，尤其是本周食品飲料行業(yè)北向資金大幅凈賣出99.1億元。
　　Q3業(yè)績逐步披露，增速環(huán)比下滑。A股已有65家大消費(fèi)公司披露22Q3業(yè)績，占公司總數(shù)的8.9%。整體來看樣本公司繼續(xù)維持歸母凈利正增長，顯示出業(yè)績韌性，但Q3單季度增速環(huán)比出現(xiàn)下滑，尤其是食品飲料、紡織服飾、傳媒板塊環(huán)比下滑公司較多，佐證消費(fèi)整體需求邊際仍有待改善。
　　板塊業(yè)績預(yù)期調(diào)整，靜待需求修復(fù)。10月大消費(fèi)板塊業(yè)績預(yù)期有所下調(diào)，僅家用電器/農(nóng)林牧漁/商貿(mào)零售上修，其中農(nóng)林牧漁上調(diào)26.2pct幅度最大。大消費(fèi)仍處于需求修復(fù)階段，尚待企穩(wěn)。短期內(nèi)“雙十一”臨近有望帶來刺激，觀察疫情動(dòng)態(tài)。行業(yè)配置上注意下行風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)選確定性賽道，建議關(guān)注：1）高端/次高度白酒；2）啤酒；3）醫(yī)美/化妝品；4）生豬養(yǎng)殖。
　　行情回顧
　　漲跌幅：本周消費(fèi)行業(yè)整體下跌，家用電器（-5.9%）、食品飲料（-5.9%）、美容護(hù)理（-4.6%）板塊跌幅較高。
　　成交額：大消費(fèi)行業(yè)整體日均成交額1056.0億元，周環(huán)比下降3.0%，占A股整體日均成交額的13.7%。
　　交易動(dòng)態(tài)
　　A股流動(dòng)性跟蹤：資金流出增多。股權(quán)融資-337.5億元；股東增持+19.8億元;新發(fā)基金+123.8億元;融資資金+69.8億元;陸港通資金-497.1億元。
　　主力資金流動(dòng)：各行業(yè)大部分呈現(xiàn)主力資金凈流出狀態(tài)，食品飲料、農(nóng)林漁牧、家用電器板塊主力資金凈流出金額居前。國新文化（社會(huì)服務(wù)）、C卓創(chuàng)（傳媒）、西安飲食（社會(huì)服務(wù)）主力資金凈流入金額居前。
　　北向資金流動(dòng)：上周各行業(yè)北向資金大多凈流出，食品飲料、家用電器、農(nóng)林漁牧凈流出額居前。貴州茅臺(tái)（食品飲料）、美的集團(tuán)（家用電器）、伊利股份（食品飲料）北向資金凈流出金額居前。
　　南向資金流動(dòng)：上周傳媒、紡織服飾、社會(huì)服務(wù)行業(yè)南向資金凈流入居前。上周騰訊控股（傳媒）、新東方在線（社會(huì)服務(wù)）、快手-W（傳媒）南向資金凈流入金額居前。
　　市場情緒：融資交易占比6.3%（上期為6.1%）；滬市換手率0.7%（上期為0.7%），深市換手率1.7%（上期為1.6%）
　　熱點(diǎn)題材：在線教育、職業(yè)教育、雞產(chǎn)業(yè)、K-12教育、動(dòng)物保健精選。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　樣本選擇偏差、疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、居民消費(fèi)意愿不足風(fēng)險(xiǎn)、市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。