>> 國投安信期貨-量化CTA周報：期指持倉量結(jié)構(gòu)分化持續(xù)，短周期承壓-221024
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
大小： |
1139KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王鍇 |
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截至10月21日當周，A股市場未能延續(xù)前周漲勢，以整體回落為主。股指標的指數(shù)，滬深300、上證50、中證500、中證1000，漲跌幅分別約為-2.59%、-3.77%、-0.28%、0.4%。滬深300指數(shù)期貨IF2211合約周漲跌幅-2.88%至3734.4點，較現(xiàn)貨貼水8.49點。大類資產(chǎn)方面，歐美股指多數(shù)上行，亞洲股市普跌。美元高位有所回落。國內(nèi)，LPR報價持穩(wěn)，發(fā)改委表示做好生豬保供穩(wěn)價工作,后續(xù)關(guān)注疫情形勢和經(jīng)濟恢復(fù)情況。
比價方面，IC/IH周度上行3.45%，IF/IH周度上行1.25%，北向連續(xù)兩周大幅流出帶動價值藍籌走弱，拖累IF與IH表現(xiàn)，中證1000逆勢上漲。持倉量方面，期指在過去一周普遍呈現(xiàn)中性以下的水平，其中IC較高，前半周位于中性水平以上，而后半周有所下降。
估值指標來看，當前滬深300市盈率倒數(shù)-10年國債利率為6.19，處于過去五年95%的分位點；滬深300股息率/10年國債利率為1.03，處于過去五年100%的分位點。股市依然具有性價比。
從高頻宏觀基本面因子評分來看，期指方面，通脹指標6分，流動性指標0分，估值指標2分，市場情緒指標4分。期債方面，通脹指標7分，流動性指標9分，市場情緒指標9分。期限結(jié)構(gòu)方面，IC、IM遠季合約年化貼水率走闊，IH、IF遠季合約轉(zhuǎn)為貼水，市場預(yù)期較為謹慎，壓制短周期信號。
基于股債橫截面的CTA策略本周策略凈值增長0.21%。上周開倉次數(shù)較少，有兩個交易日空倉，收益主要來源于做多IC。整體來看，最近宏觀數(shù)據(jù)不多的情況下，長周期維持藍籌價值略高于成長的情形，整體處于中性以上水平，北向資金帶動短周期方面較為均衡，但是持倉量在IC上較強，上周做多信號也是基本由持倉量主導(dǎo)，綜合信號偏向中性。國債方面，基本面的改善趨勢壓制長周期信號，短周期小幅在流動性環(huán)境下也維持在中性或以下位置，綜合信號中性偏空。
目前短端利率下行空間有限，長端利率對于收益率曲線的影響上升?？紤]到當前經(jīng)濟穩(wěn)增長仍需助力，但已經(jīng)部分反映到債券利率定價中，故后續(xù)收益率曲線存在變平的可能性。
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