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油脂觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　期貨方面，昨日收盤棕櫚油2301合約8022元/噸，較前日下跌170元，跌幅2.08%；豆油2301合約9488元/噸，較前日下跌106元，跌幅1.10%；菜油2301合約11000元/噸，較前日下跌145元，跌幅1.30%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油8391元，較前日下跌59元，廣東地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差P01+369，較前日上漲111；天津地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格10740元/噸，較前日下跌63元，現(xiàn)貨基差Y01+1252，較前日上漲43；江蘇地區(qū)四級(jí)菜油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)13776元/噸，較前日下跌39元，現(xiàn)貨基差OI01+2776，較前日上漲106。
　　上周油脂盤面分化，棕櫚油受近期降雨及洪水對(duì)東南亞棕櫚油產(chǎn)量或造成沖擊，跟隨BMD毛棕呈現(xiàn)強(qiáng)勢上漲趨勢，豆油相對(duì)穩(wěn)定，美USDA報(bào)告持續(xù)下調(diào)美豆產(chǎn)量，全球大豆供需偏緊，疊加美國密西西比河連續(xù)干旱，一方面延緩了美豆出口速度，另一方面駁船運(yùn)力的缺失抬升了運(yùn)輸成本，美豆出口受阻，國內(nèi)到港有限，庫存偏低，供應(yīng)偏緊，但由于需求較弱，所以持續(xù)震蕩；菜油方面因國內(nèi)現(xiàn)貨偏緊及11月前菜油供應(yīng)難以改善。上周進(jìn)口菜籽壓榨量增加，產(chǎn)油量有所增加，偏弱運(yùn)行。后市來看，在宏觀影響下油脂市場整體情緒較為糾結(jié)。棕櫚油方面，印尼棕櫚油前期超高庫存的局面也已大幅改善，印度尼西亞棕櫚油協(xié)會(huì)（GAPKI）稱，2022年8月印尼棕櫚油產(chǎn)量為431萬噸，出口為433萬噸，庫存則降至404萬噸。同時(shí)MPOB數(shù)據(jù)也顯示馬棕雖然有一定幅度季節(jié)性產(chǎn)能釋放帶來的累庫，但產(chǎn)量和累庫幅度均低于往年，為棕櫚油價(jià)格提供了一定的安全邊際，在需求端沒有太大變化的情況下維持震蕩走勢。美豆已開始集中收割上市，在美內(nèi)陸降水改善，航運(yùn)恢復(fù)后會(huì)帶來一定的季節(jié)性沖擊，但是由于美豆產(chǎn)量低于市場預(yù)估，且在去年南美大豆減產(chǎn)的加持下，全球大豆市場供需依然偏緊，為豆油市場提供了一定的支撐，國內(nèi)雖然庫存較低，但需求偏軟，預(yù)計(jì)未來依然維持震蕩。全國菜油庫存呈現(xiàn)小幅減量，且國內(nèi)現(xiàn)貨偏緊短期難以改善，需求一般。后期油脂行情偏強(qiáng)震蕩為主。值得關(guān)注的是，人民幣近期持續(xù)貶值也抬高了進(jìn)口成本，同時(shí)黑海出口協(xié)議前景存在不確定性，俄羅斯表示可能不會(huì)續(xù)簽該協(xié)議，也加劇了人們對(duì)食用油供應(yīng)前景的擔(dān)憂。
　　■策略
　　單邊中性
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　無