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事件描述
　　2022年10月21日，建筑工程(長江)指數(shù)（2,654.18，40.42，1.55%）迎來大漲。
　　事件評論
　　滿足特定條件涉房地產(chǎn)企業(yè)將可在A股市場融資，或?yàn)榻ㄖ鍓K情緒高漲原因之一。10月20日，證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示對于涉房地產(chǎn)企業(yè)，在確保股市融資不投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的前提下，允許以下存在少量涉房業(yè)務(wù)但不以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)在A股市場融資：1）自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入、利潤占企業(yè)當(dāng)期相應(yīng)指標(biāo)的比例不超過10%；2）參股子公司涉房的，最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的投資收益占企業(yè)當(dāng)期利潤的比例不超過10%。我們初步統(tǒng)計(jì)中國中治、中國中鐵、中國鐵建、北新路橋、宏潤建設(shè)等建筑標(biāo)的滿足上述政策的要求。另一方面，3季度在疫情得到有效控制，經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)的背景之下，工程進(jìn)度、訂單持續(xù)迎來邊際修復(fù)，或也是帶動(dòng)板塊上漲原因。
　　展望2023年，1）經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的關(guān)鍵點(diǎn)或仍在基建。去年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力，穩(wěn)增長是重中之重。2022年1-8月，我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額、出口金額、房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)同比增長分別為0.5%，13.5%，-7.4%，增速有所放緩，在當(dāng)下我國消費(fèi)、出口表現(xiàn)相對偏軟、房地產(chǎn)堅(jiān)持“房住不炒”原則的情況下，基建或依舊是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的重要抓手，不排除2023年基建投資保持合理高速增長的可能性。2）財(cái)政，貨幣政策助力穩(wěn)增長有望持續(xù)。2022年為紓困市場主體、提振投資和消費(fèi)，中央提前下達(dá)專項(xiàng)債1.46萬億、安排地方專項(xiàng)債券3.65萬億元，投放6000億以上政策性開放性金融工具支持基建投資；今年1-8月，我國狹義、廣義基建投資累計(jì)分別同增8.3%、10.4%，增勢良好且仍有提速增長空間。9月28日，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤四季度工作推進(jìn)會(huì)議中提出用好政策性開放性金融工具、依法依規(guī)提前下達(dá)明年專項(xiàng)債部分限額，后續(xù)的政策可以持續(xù)關(guān)注提前下達(dá)2023年專項(xiàng)債額度、明年全年專項(xiàng)債額度以及可能的政策性開發(fā)性金融工具的釋放（考慮到2015-2017年，政策先后下達(dá)了多批共2萬億金融工具支持基建）。
　　當(dāng)前，建筑板塊整體估值處于相對低位，帶來政策博弈空間，凸顯配置價(jià)值。10月21日，建筑工程(長江)指數(shù)收盤價(jià)為2654.18，位居2015年以來板塊收盤價(jià)的37%分位，考慮到前文我們對明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的判斷，以及潛在增量政策的審慎樂觀，我們認(rèn)為當(dāng)前時(shí)點(diǎn)板塊進(jìn)一步下行空間有限，展望后市，存在一定的政策博弈空間。
　　優(yōu)選基建鏈龍頭及細(xì)分賽道成長標(biāo)的：考慮到本輪基建行情已由博弈政策轉(zhuǎn)向環(huán)節(jié)進(jìn)入基本面兌現(xiàn)階段，能更多提升市場份額且釋放業(yè)績的企業(yè)有望獲得更多關(guān)注，看好中國中鐵、中國建筑、中國交建、華設(shè)集團(tuán)、中國鐵建等，以及轉(zhuǎn)型升級“建筑+”的中國電建和中國化學(xué)；新賽道方面，看好裝配式鋼結(jié)構(gòu)領(lǐng)域生產(chǎn)/工程龍頭鴻路鋼構(gòu)和精工鋼構(gòu)，新型電力系統(tǒng)的蘇文電能，深耕鋁模板的志特新材；受益國際大宗商品價(jià)格維持高位，企業(yè)經(jīng)營迎來好轉(zhuǎn)的北方國際和東方鐵塔也值得關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、政策推進(jìn)不及預(yù)期；
　　2、疫情反復(fù)延誤工期。