>> 東證期貨-金工策略周報-221024
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
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| 3027KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王冬黎 |
| 下載權(quán)限： |
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(1)股指市場行情：
本周股指震蕩下跌，小盤強于大盤，四個期指品種僅中證1000收漲。滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、中證500指數(shù)和中證1000指數(shù)較上周收跌2.59%、收跌3.77%、收跌0.28%、收漲0.40%，IF、IH、IC、IM的11月合約較上周分別收跌2.79%、收跌4.13%、收跌0.42%、收漲0.07%。
拆分指數(shù)成分對指數(shù)的漲跌幅貢獻，分行業(yè)看，日常消費、金融貢獻了滬深300的主要跌幅，醫(yī)療、信息技術(shù)貢獻了中證500和中證1000的主要漲幅。流動性維持充裕，總體來看A股底部構(gòu)建已較為穩(wěn)固，彈性較大的成長板塊在市場恢復行情中有更大機會。
(2)股指期貨基差情況跟蹤：
股指期貨基差普遍走弱。IF、IH、IC、IM剔除分紅的當季合約年化基差率周度均值分別為-1.60%、-0.15%、-3.87%和-10.19%。分別較上周分別走弱2.12%%、1.70%、0.47%、1.23%。
股指期貨基差較前期高位回落，一方面是正常的均值回歸，另一方面受市場風格切換影響。其中IC與IM基差與現(xiàn)貨的負相關(guān)性有所增加，反映場外衍生品對沖影響較大；IF和IH的基差變化則明顯有別于IC與IM，IC、IM的量化交易與套保持倉比例更大，投機情緒則對IF、IH的基差影響更大。本周市場風格向小盤傾斜，IF、IH做多情緒顯著回落，基差明顯走弱。（股指期貨基差=期貨收盤價-標的指數(shù)收盤價）
(3)股指期貨展期收益測算與持有合約推薦：
IC與IM空頭推薦持有遠季合約對沖，可以關(guān)注基差收斂帶來的提前移倉機會；IF基差接近升水，空頭持有近月合約對沖比較占優(yōu)，密切關(guān)注基差升水與基差走強帶來的合約切換機會。
滬深300當月展期、下月展期、當季展期、下季展期的近20個交易日展期收益分別為-0.1%、-0.3%、-0.3%、-0.2%，上證50的分別為-0.3%、-0.6%、-0.8%和-1.0%，中證500的分別為0.7%、0.9%、1.1%、1.3%。
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