>> 國泰君安-債市情緒面高頻跟蹤：觀望情緒濃厚，機構(gòu)配置分歧-221024
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
大小： |
1116KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
覃漢 |
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債市情緒
買賣方觀點監(jiān)控：賣方觀點邊際轉(zhuǎn)多，但整體來看基本維持前期判斷；買方情緒邊際走向存在分歧，整體觀望情緒較為濃厚。上周自身情緒指標(biāo)（T合約多空比）上行。市場預(yù)期美聯(lián)儲加息放緩，外部環(huán)境略有好轉(zhuǎn)。
債市行為
資金市場行為：資金市場熱度收斂，各機構(gòu)調(diào)杠桿不一致。券商+廣義基金資金凈融入金額下行，主要融出方資金融出收斂。各機構(gòu)調(diào)杠桿行為不一致，商業(yè)銀行/政策性銀行、證券公司邊際加杠桿，保險公司、非法人產(chǎn)品邊際降杠桿。
一級市場行為：國債熱度上行，其他新發(fā)債各情緒指標(biāo)強弱不一。上周新發(fā)行10年期國債、國開債與其他政金債。10年期國債、國開債與其他政金債全場倍數(shù)皆上行，國債一二級價差大幅走闊，而其他政金債一二級價差收窄。一致性預(yù)期方面，10年期國債與其他政金債邊際倍數(shù)上行，國開債邊際倍數(shù)呈現(xiàn)下行。
二級市場行為：交易熱度仍處高位，機構(gòu)配置仍有分歧。主要買方利率債凈買入略有下行，主要賣方利率債凈賣出繼續(xù)上行。超長端債種交易熱度有所回暖，主要買方大幅增持超長債，主要賣方大幅減持超長債。主要買方情緒出現(xiàn)分歧，農(nóng)商行轉(zhuǎn)為減少買入利率債，配置盤（農(nóng)商行、理財子和保險）的行為趨于一致。而交易盤基金增持各期限利率債。中長期純債型基金久期平均數(shù)反轉(zhuǎn)下行，存單買賣熱度與債券借貸總借入量皆上行，30年國債換手率回升。
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