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本報告導讀：技術(shù)指標長期突破力量不足，套息空間收窄，除30-10年外大部分利率債利差走闊。
　　摘要：
　　牛熊劃分與波段統(tǒng)計
　　經(jīng)前續(xù)債市不斷刷新震蕩區(qū)間頂部后，上周出現(xiàn)兩次牛市信號，但轉(zhuǎn)而受到政策影響出現(xiàn)向下趨勢，牛市信號帶來的突破預期落空。
　　長短期技術(shù)指標
　　長期指標指示債市突破力量仍不足。斐波那契數(shù)列仍維持在38.2%到76.4%區(qū)間（T合約）。MACD指標中DIFF處于DEA上方且都呈現(xiàn)上行態(tài)勢，但兩者仍處于負值區(qū)間。DMI指標DI+上穿DI-但同樣皆處于低位，這些都顯示長期中突破力量雖有回復但仍不夠強。
　　短期指標顯示債市情緒再次受到壓制。上周T合約RSI指標在周五跌破50；KDJ指標，K線在周五下穿D線；上周大部分時間BBI保持在合約收盤價下方；T合約價格在周五下穿BOLL中軌。
　　資產(chǎn)相對性價比
　　套息空間，1年國債-R007、1年國開-R007利差走窄顯著，短期互換利差進一步下行，套息空間縮窄較為明顯；利率債利差，期限利差大部分維持在均值上方。中短端下行速度較快，曲線維持陡峭，凸性依舊明顯，配置蝶式策略與騎乘策略的空間較大。國開新老券利差縮小，國債新老券利差負向擴大，做闊利差策略可行；信用債利差，中票、企業(yè)債和城投債期限利差雖部分走窄但仍處于均值以上，信用利差均走闊且處于歷史分位點高位，對中票、企業(yè)債和二級資本債可考慮適當信用下沉；期限價差，跨品種價差下行，但仍處于歷史高分位點，T和TF性價比較高。T、TF、TS合約IRR均走低，且處于歷史低位，做多期貨策略效果較好；其他價差，中美利差持續(xù)負向擴大，實際利率持續(xù)倒掛。
　　風險提示：數(shù)據(jù)選取、指數(shù)計算過程中存在偏差。