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本周專題:1）前三季度空調(diào)衰現(xiàn)整體承壓,內(nèi)銷韌性鞭強(qiáng)。2022年1-9月份我國(guó)家用空調(diào)產(chǎn)銷量較2021年同期呈小幅下滑，但較2020年同期仍表現(xiàn)出正增長(zhǎng)。分區(qū)域看，受國(guó)外市場(chǎng)需求不足及高通脹等因素影響，前三季度空調(diào)外銷仍然承壓;而今年炎夏帶來下游需求復(fù)蘇及國(guó)家提振消費(fèi)的政策鼓勵(lì)下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，前三季度內(nèi)銷同比小幅微增。2)激光投影零售端向好，滲進(jìn)率不斷提升。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年1-8月我國(guó)激光投影銷量達(dá)11.1萬臺(tái)，同比+301%，2021年至今激光投影滲透率從2.0%提升至3.4%，我國(guó)激光智能投影發(fā)展步入快車道。
　　2022Q4投資策咯:贏本壓力逐步罐解，把捶確定性&關(guān)注新咸長(zhǎng)。二季度以來家電板塊成本壓力已逐步緩解，我們堅(jiān)定看好在疫情邊際緩和的前提下，細(xì)分賽道龍頭加速突圍。(1)白電:重點(diǎn)推薦卡薩帝高端引領(lǐng)、“三翼鳥”流量前置及全球化提升競(jìng)爭(zhēng)力的海爾智家和多元化、全球化發(fā)展的薨的集團(tuán):(2）廚電:重點(diǎn)推薦傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，新興業(yè)務(wù)快速發(fā)力的老板電器，積概關(guān)注受益行業(yè)高景氣且渠道加速拓展的火星人和億田智能等:(3）電工照明:重點(diǎn)推薦渠道與產(chǎn)品精耕細(xì)作的公牛集團(tuán)與商照業(yè)務(wù)快發(fā)展的歐普膩明;(4)）小家電:重點(diǎn)推薦受益人民幣貶值、業(yè)績(jī)彈性強(qiáng)的新寶股份，積極關(guān)注蘇泊爾、九陽殿份等;清潔電器建議關(guān)注萊競(jìng)電氣、科沃斯、石頭科技等;(5）黑電:重點(diǎn)推薦智能投影細(xì)分龍頭概米科技;(6）零部件:建議關(guān)注產(chǎn)品格局穩(wěn)定、梯隊(duì)良好、汽零業(yè)務(wù)快速發(fā)展的三花智控。
　　本周行情:本周上證綜指下跌1.08%，家電行業(yè)下跌5.94%，跑輸大盤。其中，白電板塊下跌7.01%，黑電板塊下跌3.52%，廚電板塊下跌5.2%，小家電板塊下跌1.83%，照明電工及其他板塊下跌3.45%。滬(深〉殷通持股占比方面,至本周五，美的集團(tuán)滬深股通持股占比17.88%，較上周下降0.29pct;公牛集團(tuán)滬深股通持股占比15.94%，較上周下降0.74pct :格力電器滬深股通持股占比10.75%，較上周下降0.48pct:九陽股份滬深股通持股占比5.14%，較上周下降0.1pct;老板電器滬深股通持股占比7.17%，較上周下降0.12pct;海爾智家滬深股通持股占比10.09%，較上周下降0.19pct。個(gè)殿方面:本周家電行業(yè)漲幅前五為飛科電器( 13.26%)、毅昌股份(7.06%)、聚隆科技(6.36%)、金海高科（5.31%)、得邦照明(3.36%);跌幅前五為日出東方(-15.91%)、哈爾斯(-15.18%)、萬和電氣(-14.44%)、長(zhǎng)虹美菱(-11.94%)、極米科技（-11.19%)。
　　一周重點(diǎn)敷據(jù)最蹤:鍍鋅板卷(0.5mm）本周價(jià)格4892元/噸，較上周下跌72元/噸;鍍鋅板卷(1.0mm)本周價(jià)格4789元/噸，較上周下跌39元/噸;銅( 1#）本周價(jià)格62890元/噸，較上周下跌1230元/噸:鋁(A00）本周價(jià)格18430元/噸，較上周下跌50元/噸;中國(guó)塑料城價(jià)格指數(shù)本周價(jià)格890.3，較上周下跌13.7。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:原料價(jià)格大幅波動(dòng);終端需求萎靡風(fēng)險(xiǎn);匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。