久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：
　　3季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入558.61億元（yoy+20%），歸母凈利潤(rùn)6.86億元（yoy+107%），業(yè)績(jī)改善主要源于生豬經(jīng)營(yíng)持續(xù)恢復(fù)、3季度畜禽價(jià)格回暖、資產(chǎn)減值沖回等因素；扣非后歸母凈利潤(rùn)為5.61億元，非經(jīng)常性損益主要政府補(bǔ)助等。截至3季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為60.7%，環(huán)比2季度末下降約5個(gè)百分點(diǎn)。Q3單季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收243.25億元，歸母凈利潤(rùn)約42.09億元，環(huán)比增長(zhǎng)1654%。分紅預(yù)案：每10股派1元（含稅）。
　　生豬：出欄量維持穩(wěn)步增長(zhǎng)，養(yǎng)殖成本仍有下降空間。2022Q3，公司銷售肉豬（含毛豬和鮮品）約441.3萬(wàn)頭，環(huán)比增長(zhǎng)10.8%，同比增長(zhǎng)2.9%；銷售均價(jià)約22.6元/公斤，估算頭均利潤(rùn)約680元/頭。目前公司育種體系已恢復(fù)正常，能繁母豬存欄水平保持增長(zhǎng)，截至3季度末，公司生產(chǎn)性生物資產(chǎn)余額約60.9億元，較2季度末增長(zhǎng)約9%。同時(shí)隨著養(yǎng)殖效率持續(xù)提升，公司養(yǎng)殖成本仍有下降空間。
　　肉禽：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)定，充分受益行業(yè)高景氣。2022Q3，公司銷售肉雞（含毛雞、鮮品和熟食）約2.95億只，環(huán)比增長(zhǎng)12.6%；銷售均價(jià)約17.8元/公斤（yoy+31%），估算單羽利潤(rùn)超6元/羽。公司肉禽生產(chǎn)保持穩(wěn)定，繼續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，成本控制能力領(lǐng)先行業(yè)，肉禽業(yè)務(wù)整體實(shí)現(xiàn)較好盈利。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：維持“買入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)2022-24年公司的EPS分別約0.82、2.71、2.83元/股，維持合理價(jià)值約27.7元/股，對(duì)應(yīng)23年P(guān)E約10倍，“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。畜禽價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、食品安全等。