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事項(xiàng)：
　　發(fā)布2022年三季報(bào)，收入為32.81億元，同比增長(zhǎng)21.75%；歸母凈利潤(rùn)為8.99億元，同比增長(zhǎng)25.44%；扣非凈利潤(rùn)為8.60億元，同比增長(zhǎng)21.10%。單三季度，收入為12.11億元，同比增長(zhǎng)19.02%；歸母凈利潤(rùn)為3.65億元，同比增長(zhǎng)20.23%；扣非凈利潤(rùn)為3.55億元，同比增長(zhǎng)15.47%。
　　評(píng)論：
　　三季度增長(zhǎng)穩(wěn)健。疫情多地散發(fā)對(duì)院內(nèi)診療情況有一定影響，公司在此背景下仍持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，收入同比增長(zhǎng)19.02%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.23%，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.47%。公司毛利率和凈利率持續(xù)提升，三季度毛利率為61.8%（+2.3pct），凈利率為30.3%（+0.32pct）。
　　儀器裝機(jī)穩(wěn)步推進(jìn)。今年公司新一代高通量全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光免疫分析儀AutoLumoA6000系列國(guó)內(nèi)獲證，進(jìn)一步豐富了化學(xué)發(fā)光產(chǎn)品線，可滿足大、中型醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室的檢測(cè)需求；還推出了全新自主研發(fā)生產(chǎn)的自動(dòng)化流水線AutolasX-1Series，提升了線體多項(xiàng)關(guān)鍵性能指標(biāo)，能更好地控制成本。我們預(yù)計(jì)公司化學(xué)發(fā)光裝機(jī)穩(wěn)步推進(jìn)。
　　發(fā)光和分子雙輪驅(qū)動(dòng)。公司在發(fā)光業(yè)務(wù)外，重點(diǎn)發(fā)展分子業(yè)務(wù)。公司推出系列全自動(dòng)核酸提純及實(shí)時(shí)熒光PCR分析系統(tǒng)，配套新型冠狀病毒2019-nCoV核酸檢測(cè)試劑盒（PCR-熒光探針?lè)ǎ?，形成全自?dòng)核酸檢測(cè)解決方案，實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)提取+體系構(gòu)建+擴(kuò)增，適合于發(fā)熱門診、急診、海關(guān)、口岸等應(yīng)用場(chǎng)景。預(yù)計(jì)今年分子業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自新冠檢測(cè)。同時(shí)公司也在積極申請(qǐng)常規(guī)檢測(cè)試劑注冊(cè)證。未來(lái)隨著分子試劑品類持續(xù)豐富，公司分子業(yè)務(wù)增長(zhǎng)可期。
　　投資建議：公司為國(guó)產(chǎn)體外診斷龍頭，發(fā)光業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，分子業(yè)務(wù)為公司增添新動(dòng)能。我們預(yù)計(jì)22-24年歸母凈利潤(rùn)為12.6、15.8、20.1億元，對(duì)應(yīng)22-24年EPS為2.14、2.70、3.42元，PE為35、28、22倍。根據(jù)可比公司估值，給予公司2022年39倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)85元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、化學(xué)發(fā)光儀裝機(jī)量不達(dá)預(yù)期；2、流水線裝機(jī)不達(dá)預(yù)期。