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投資要點(diǎn)：
　　投資建議：維持2022-2024年凈利潤增速預(yù)測23.94%/24.47%/24.75%，對應(yīng)EPS 0.73/0.90/1.13元。維持目標(biāo)價(jià)至5.88元，對應(yīng)2022年0.9xPB，維持增持評級。
　　營收增速邊際下降。22Q3單季營收增長13.8%，較Q2增速環(huán)比下降15.9pc。①利息凈收入增速略有下滑。22Q3利息凈收入同比增長14.6%，增速環(huán)比下降3.6pc。2022年前三季度凈息差為2.15%，較上半年下降4bp，主要受行業(yè)降息的影響。但貸款投放同比增速邊際提升1.9pc至11.8%，對沖了凈息差下降的影響。②非息收入拖累營收。Q3單季其他非息收入同比增長49.5%，較Q2增速環(huán)比下降96.6pc，是導(dǎo)致營收增長邊際放緩的主要原因；Q3單季手續(xù)費(fèi)凈收入則同比下降66%，增速環(huán)比下降33pc。
　　利潤維持高增速。雖然營收端增長放緩且單季成本收入比有較大提升，但江陰銀行資產(chǎn)質(zhì)量較為扎實(shí)，通過撥備反哺使得前三季度累計(jì)歸母凈利潤增速達(dá)到22.4%，維持高水平利潤釋放力度。
　　從嚴(yán)認(rèn)定致關(guān)注率邊際上升。Q3末不良率、撥備覆蓋率環(huán)比持平。江陰出于審慎考慮將部分尚未逾期的貸款納入關(guān)注類貸款，使得關(guān)注率環(huán)比上升45bp至0.94%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)預(yù)期外下行，客戶下沉使得不良生成加快。