>> 廣發(fā)證券-帝爾激光(300776)業(yè)績符合預期，期待新產(chǎn)品突破-221026
| 上傳日期： |
2022/10/27 |
大?。?/td>
| 1361KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
代川,朱宇航 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點：
公司發(fā)布三季報，業(yè)績符合預期。公司于10月25日發(fā)布三季報，22年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入10.53億元，同比+12.65%，同期歸母凈利潤3.36億元，同比+19.52%，扣非歸母凈利潤3.20億元，同比+19.03%；單看Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.88億元，同比+16.07%，同期歸母凈利潤1.20億元，同比+16.24%，扣非歸母凈利潤1.13億元，同比+12.59%，業(yè)績穩(wěn)中有升。
合同負債增長繼續(xù)，未來業(yè)績確定性高。公司PERC激光消融設(shè)備、SE激光摻雜設(shè)備保持穩(wěn)定增長，應用于IBC電池工藝的激光開槽設(shè)備訂單快速增長；截止22Q3，合同負債5.27億元，環(huán)比增加約5%。
多路線布局，逐步進入收獲期。公司持續(xù)進行激光印刷相關(guān)技術(shù)的研究與開發(fā)，轉(zhuǎn)印設(shè)備已經(jīng)有交貨，在PERC、TOPCON、HJT、IBC等電池工藝上都可以應用；TOPCon方面，公司擁有激光硼摻雜、激光開膜、特殊漿料開槽等技術(shù)儲備；HJT方面，LIA激光修復技術(shù)已取得客戶量產(chǎn)訂單；IBC方面，激光開槽技術(shù)已經(jīng)取得量產(chǎn)訂單；同時，公司也在開展鈣鈦礦電池的相關(guān)研發(fā)并取得訂單。
盈利預測與投資建議。預計2022-2024年公司歸母凈利潤分別為5.08/7.40/9.30億元，同比增長33.4%/45.6%/25.6%，對應PE分別達到57x/39x/31x。公司所在激光核心產(chǎn)品，在新工藝中價值量變化和訂單彈性較高，參考可比公司，我們維持給予公司22年P(guān)E為75X，對應合理價值為224.07元/股，維持“買入”評級。
風險提示。下游擴產(chǎn)不及預期；原材料價格波動；新產(chǎn)品技術(shù)開拓及進展不及預期；競爭加劇。
|
|
