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公司發(fā)布2022年三季報(bào)，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.0億元，同比增長(zhǎng)18%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為8.1億元，同比下滑4%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)6.6億元，同比下滑6%。
　　Q3單季營(yíng)收增速回暖。2022Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.0億元（+24.4%）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.9億元（- 2.0%），實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.5億元（+2.9%）。截至2022Q3，公司主要產(chǎn)品月度活躍設(shè)備數(shù)為5.78億（+11.0%）。其中WPSOffice PC版月度活躍設(shè)備數(shù)2.38億（15.5%）；移動(dòng)版月度活躍設(shè)備數(shù)3.36億（+8.0%）；公司其他產(chǎn)品月度活躍設(shè)備數(shù)接近500萬。
　　訂閱收入增長(zhǎng)44%，信創(chuàng)有望帶來新動(dòng)力。公司積極推進(jìn)雙訂閱制轉(zhuǎn)型，Q3訂閱總體收入為7.0億元（+44.2%）。分業(yè)務(wù)看，Q3國(guó)內(nèi)個(gè)人辦公服務(wù)訂閱實(shí)現(xiàn)收入5.2億元（+43%），國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)訂閱及服務(wù)營(yíng)收1.8億元（+47%），國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)授權(quán)業(yè)務(wù)2.25億元（-6%），互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣服務(wù)及其他業(yè)務(wù)營(yíng)收0.8億元（-4%）。辦公軟件的國(guó)產(chǎn)化是大勢(shì)所趨，隨著未來區(qū)縣信創(chuàng)、行業(yè)信創(chuàng)的推進(jìn)，公司2023年整體收入增速有望回升，有望迎來估值提升。
　　盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：預(yù)測(cè)22、23年?duì)I收分別為39.05、49.67億元，歸母凈利分別為11.13、16.73億元。給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政企采購進(jìn)度不及預(yù)期；用戶轉(zhuǎn)化率不及預(yù)期；技術(shù)變革或?qū)е庐a(chǎn)品被替代