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事件
　　公司發(fā)布2022年三季報，前三季度實現(xiàn)營收40.10億元，同比+20.67%，歸母凈利潤1.17億元，同比+43.38%，扣非歸母凈利潤0.96億元，同比+63.93%，毛利率17.12%，同比+2.24pct，凈利率3.30%，同比+1.28pct，盈利能力有所改善，收現(xiàn)比為138.46%，凈現(xiàn)比為126.15%，現(xiàn)金流情況較好。
　　簡評
　　剝離虧損子公司，毛利水平恢復(fù)。單季度看，2022Q3公司實現(xiàn)營收10.90億元，同比-25.56%，歸母凈利潤0.68億元，同比+43.08%，扣非歸母凈利潤0.61億元，同比+77.14%，毛利率22.70%，同比+12.34pct，凈利率6.81%，同比+3.96pct，公司單三季度營收下滑、利潤率提升較多，主因為剝離虧損子公司東方宏業(yè)。
　　EVE膠打破輪胎行業(yè)“魔鬼三角”，公司產(chǎn)量逐漸提升。EVE膠是輪胎胎面膠料，其生產(chǎn)運用了世界首創(chuàng)的連續(xù)液相煉膠技術(shù)，與傳統(tǒng)干法煉膠工藝相比，它可在原有輪胎結(jié)構(gòu)和花紋并未改變的情況下，同時提高輪胎抗?jié)窕阅芎湍湍バ阅埽档蜐L阻，并能夠節(jié)油10%-20%，被業(yè)界贊譽為“液體黃金”。液體黃金產(chǎn)業(yè)化落地由軟控子公司益凱承擔(dān)，益凱22年上半年出貨量約9000噸，接近21年全年，6萬噸新產(chǎn)能于22年6月份試車成功，第三季度產(chǎn)量逐漸提升，盈利能力有所改善。公司液體黃金材料目前主要面向賽輪輪胎銷售，賽輪21年下半年開始向全鋼胎推廣，近期開始向半鋼、非道路、巨型輪胎推廣，目前進展順利，隨著軟控產(chǎn)能釋放液體黃金胎有望加速滲透。
　　輪胎設(shè)備較為穩(wěn)定，鋰電業(yè)務(wù)高增長。21年以來受到上游原材料、海運費漲價，以及疫情反復(fù)的影響，輪胎行業(yè)景氣度受到較大挑戰(zhàn)，近期海運費有所下降，但海外需求呈現(xiàn)一定不確定性。近幾年國內(nèi)頭部輪胎廠商保持較高的資本支出，短期在需求承壓下節(jié)奏略微放緩，未來隨著輪胎行業(yè)的逐漸復(fù)蘇和頭部企業(yè)在建項目的投產(chǎn)，公司橡膠裝備業(yè)務(wù)有望穩(wěn)定發(fā)展。公司已經(jīng)完成了鋰電池領(lǐng)域勻漿工藝中配料和攪拌設(shè)備的全套裝備布局，可以給客戶提供完整的合漿車間解決方案，對國內(nèi)多家優(yōu)質(zhì)客戶實現(xiàn)銷售覆蓋，包括寧德時代、億緯鋰能、天鵬新能源等，海外客戶拓展也在逐漸推進，訂單增長較快，有望實現(xiàn)高速增長。截止2022年三季度，公司存貨為44.80億元，同比+32.77%，環(huán)比+10.54%，合同負債29.13億元，同比+19.81%，環(huán)比9.45%，反映出公司在手訂單進一步增長，其中鋰電類設(shè)備增長較快。
　　盈利預(yù)測：預(yù)計公司2022-2023年歸母凈利潤分別為1.86、3.23億元，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險提示：
　　液體黃金市場拓展不及預(yù)期：公司液體黃金目前主要銷售給賽輪輪胎，產(chǎn)品需求取決于賽輪對液體黃金輪胎的推廣，目前國內(nèi)外輪胎市場需求有一定不確定性，雖然液體黃金輪胎性能優(yōu)勢明顯，但價格同樣相對較高，在推廣上需要一定時間，如果推廣不及預(yù)期，將會對軟控相關(guān)業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生影響。
　　輪胎行業(yè)競爭加劇：公司輪胎橡膠設(shè)備業(yè)務(wù)與輪胎行業(yè)景氣度有一定關(guān)系，如果輪胎行業(yè)出現(xiàn)持續(xù)較長時間的下行，輪胎廠商的擴產(chǎn)速度可能減緩，這將會對公司輪胎橡膠設(shè)備業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定壓力。