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事件概述
　　公司公告2022年三季報(bào)：前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.11億元，同比增長(zhǎng)167.25%、實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)27.21億元，同比增長(zhǎng)291.59%、實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)26.83億元，同比增長(zhǎng)350.16%。
　　分析判斷:
　　業(yè)績(jī)延續(xù)高速增長(zhǎng)，高強(qiáng)度資本開支為未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定基礎(chǔ)
　　公司22Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.70億元，同比增長(zhǎng)138.25%，其中小分子CDMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入24.92億元，同比增長(zhǎng)138%，我們判斷核心受益于大訂單的持續(xù)確認(rèn)和常規(guī)小分子業(yè)務(wù)收入逐漸恢復(fù)增長(zhǎng)；新業(yè)務(wù)處于公司戰(zhàn)略布局中，其Q3單季度確認(rèn)收入2.78億元，同比增長(zhǎng)130%，逐漸成為公司業(yè)績(jī)核心驅(qū)動(dòng)力。公司2022年前三季度資本開支金額為16.21億元，同比增長(zhǎng)43.86%，繼續(xù)呈現(xiàn)高強(qiáng)度增長(zhǎng)，未來(lái)伴隨吉林敦化、江蘇泰興、天津、上海等區(qū)域的小分子CDMO產(chǎn)能和大分子、多肽、寡核苷酸等產(chǎn)能的投產(chǎn)將為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。展望未來(lái)，“小分子+新興業(yè)務(wù)”雙輪戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)以及新產(chǎn)能、覆蓋客戶和管線廣度和深度持續(xù)提高，我們判斷公司未來(lái)幾年將繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)。
　　業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及投資建議
　　公司作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的小分子CDMO供應(yīng)商，展望未來(lái)持續(xù)深耕小分子“中間體+API+制劑”一體化服務(wù)能力，另外在合成大分子和生物大分子領(lǐng)域持續(xù)強(qiáng)化布局，為公司的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)保駕護(hù)航?？紤]到大訂單確認(rèn)影響和盈利能力提升以及匯兌損益的影響，調(diào)整前期盈利預(yù)測(cè)，即22-24年?duì)I業(yè)從103.98/114.88/141.55億元調(diào)整為104.66/118.65/147.52億元，EPS從8.26/8.13/8.55元調(diào)整為9.93/8.22/8.68元，對(duì)應(yīng)2022年10月27日149.39元/股收盤價(jià)，PE分別為15.05/18.17/17.21倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　核心技術(shù)骨干及管理層流失風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)、核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新型冠狀病毒疫情影響國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)的拓展、新冠訂單執(zhí)行低于預(yù)期、上海凱萊英生物增資尚未完成具有不確定性。