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事件：公司發(fā)布三季報(bào)，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入95.37億元，同比增長(zhǎng)13.19%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.30億元，同比增長(zhǎng)28.60%。其中三季度營(yíng)業(yè)收入為36.49億元，同比增長(zhǎng)19.46%，歸母凈利潤(rùn)為2.54億元，同比增長(zhǎng)7.24%。
　　研發(fā)投入持續(xù)加碼，新品迭出加速增長(zhǎng)。公司深耕消費(fèi)電子領(lǐng)域，研發(fā)投入力度領(lǐng)先同業(yè)，前三季度公司研發(fā)費(fèi)用為6.99億元，同比增長(zhǎng)40.10%，研發(fā)費(fèi)用率為7.33%，同比提升1.41pct，其中三季度研發(fā)費(fèi)用為2.51億元，同比增長(zhǎng)45.04%，研發(fā)費(fèi)用率為6.87%，同比提升1.21pct。高研發(fā)投入下，公司新品迭出，智能創(chuàng)新品類方面推出高端智能清潔產(chǎn)品“馬赫無線蒸汽洗地機(jī)”、eufy Security 4k無線安防攝像頭eufycam 3，充電品類方面發(fā)布全氮化鎵快充家族、快充全家桶系列，儲(chǔ)能方面基于旗艦款移動(dòng)儲(chǔ)能設(shè)備Anker757推出了不同功率移動(dòng)儲(chǔ)能新品，無線音頻品類也推出了首款搭載心率監(jiān)測(cè)功能的高音質(zhì)無線藍(lán)牙耳機(jī)soundcore Liberty 4等新品，公司產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富，驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。
　　經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流明顯改善，毛利率顯著提升。Q3公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為2.93億元，相較去年同期-0.57億元實(shí)現(xiàn)顯著改善。前三季度公司毛利率為38.88%，同口徑下同比提升2.76pct，凈利率為8.92%，同比提升0.94pct，Q3毛利率為38.08%，凈利率為7.41%，同口徑下分別同比變動(dòng)+3.92pct、-0.55pct，預(yù)計(jì)毛利率提升主要受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。費(fèi)用方面，Q3公司銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為20.48%、3.21%、-0.18%，同口徑下同比變動(dòng)+2.59、+0.61、-0.45pct。
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.84、14.21、16.94億元，同比增長(zhǎng)20.6%、20.1%、19.2%，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格不利波動(dòng)、匯率波動(dòng)、新品表現(xiàn)不及預(yù)期等。