>> 西部證券-捷佳偉創(chuàng)(300724)2022年三季報點評：多元技術(shù)路徑共同成長，22Q3業(yè)績符合預(yù)期-221027
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
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| 481KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅,章啟耀 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2022年三季報。2022年前三季度公司實現(xiàn)營收42.56億元，同比+13.65%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.21億元，同比+36.91%。其中，22Q3公司實現(xiàn)營收15.77億元，同比+40.61%，環(huán)比+19.77%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.13億元，同比+120.95%，環(huán)比+33.39%。業(yè)績符合預(yù)期。
電池片持續(xù)擴產(chǎn)，公司多元化技術(shù)有望加速迭代。截至22Q3，PERC及TopCon設(shè)備賽道中公司龍頭地位穩(wěn)固，隨著公司研發(fā)實力逐步提升，市占率有望維穩(wěn)。TopCon層面，據(jù)10月20日官網(wǎng)新聞，公司N型TopCon SE激光及專用高溫設(shè)備訂單已開始逐漸交貨。鈣鈦礦層面，公司繼開發(fā)并獲得了狹縫涂布、PVD/RPD、蒸發(fā)鍍膜等設(shè)備訂單后，于10月17日斬獲頭部企業(yè)鈣鈦礦電池蒸鍍設(shè)備項目，有望進一步推進鈣鈦礦設(shè)備量產(chǎn)化進程。HJT技術(shù)路線方面，公司在清洗制絨、TCO鍍膜、絲網(wǎng)印刷環(huán)節(jié)具有一定優(yōu)勢。
22Q3盈利能力有所提升，毛利率環(huán)比有所增長。隨著前期訂單逐漸確認收入，公司22Q3盈利能力有所提升，毛利率達25.44%，同比+0.41pct，環(huán)比+1.68pct。其中，財務(wù)費用下降明顯，主要系匯兌收益增加所致。
在手訂單飽滿，有望提振未來業(yè)績。22Q3公司合同負債達46.16億元，同比+27.70%，已超過2021年全年37.49億元，預(yù)示在手訂單充沛，同時，10月，公司與海外廠商簽訂合計近10GWPE-poly TopCon整線設(shè)備合同，凸顯公司TopCon整線交鑰匙能力。2022年-2023年TopCon電池片產(chǎn)能擴張明顯，作為TopCon整線設(shè)備方案供應(yīng)商，公司訂單量有望進一步提升，提振未來業(yè)績。
投資建議：預(yù)計公司22E-24E年歸母凈利潤10.23/12.73/16.49億元，同比+42.5%/+24.5%/+29.6%，對應(yīng)EPS為2.94/3.65/4.73元,維持“買入”評級。
風險提示：裝機量不及預(yù)期、市場競爭加劇、新產(chǎn)品研發(fā)的不確定性
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