>> 華安證券-愛柯迪(600933)Q3業(yè)績靚麗，單季經(jīng)營創(chuàng)新高-221028
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
大小： |
467KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳曉 |
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主要觀點：
事件：
公司公布2022年三季報，2022年前三季度實現(xiàn)營收30億元，同比增長29%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.1億元，同比增長46%。2022Q3實現(xiàn)營收12億元，同比增長53%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.9億元，同比增長141%。
產(chǎn)銷旺盛，單季業(yè)績創(chuàng)新高
2022Q3受益于需求的旺盛，公司產(chǎn)能利用率環(huán)比持續(xù)提升，同時富樂壓鑄納入合并報表，預(yù)計增厚公司營收7000-8000萬元。2022Q3公司毛利率為30%，同比提升5.2個百分點，環(huán)比提升3.2個百分點，其主要原因為（1）公司產(chǎn)能利用率的提升；（2）原材料價格與海運費等成本端的下降；（3）人民幣貶值帶來的匯兌收益。公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行完成，用于布局中大件以及一體化壓鑄，將新增新能源三電殼體、車身部件等710萬件產(chǎn)能，達產(chǎn)產(chǎn)值23.3億元。
新能源+智能駕駛產(chǎn)品開拓迅速，訂單與產(chǎn)能同比提升
客戶開拓方面，公司一方面增強獲取現(xiàn)有客戶、現(xiàn)有市場份額的競爭能力，不斷提高轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、雨刮系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、制動系統(tǒng)等中小件產(chǎn)品市占率，另一方面加快在新能源汽車領(lǐng)域的布局，加大在新能源汽車三電系統(tǒng)、汽車智能化產(chǎn)品的開發(fā)力度，2022年上半年公司獲得的新能源汽車項目、熱管理系統(tǒng)項目、智能駕駛系統(tǒng)項目壽命期內(nèi)預(yù)計新增銷售收入占比約為80%。產(chǎn)能方面，柳州工廠已經(jīng)完成交付，慈城和墨西哥工廠預(yù)計下半年交付。安徽工廠進入項目設(shè)計規(guī)劃階段。
投資建議
預(yù)計公司2022-2024年EPS上調(diào)為0.70元、0.89元和1.16元，前值為0.53元、0.73元和0.97元，維持買入評級。
風險提示
汽車需求不及預(yù)期風險、募投項目推進進度或不及預(yù)期風險、匯率波動等風險。
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