久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司披露2022年三季報(bào)。公司前三季度共實(shí)現(xiàn)營收8.26億元，yoy+0.57%，歸母凈利潤1.33億元，yoy-42.40%。其中單三季度實(shí)現(xiàn)營收3.13億元，yoy+29.45%，歸母凈利潤0.53億元，yoy-21.54%。
　　營收逐步修復(fù)，業(yè)績表現(xiàn)有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。受養(yǎng)殖行情改善帶動動保需求恢復(fù)驅(qū)動，公司Q3營收同比大幅增長，前三季度營收同比轉(zhuǎn)正。公司單三季度豬苗/禽苗抗體/化藥三大板塊分別實(shí)現(xiàn)營收1.25、0.93和0.84億，同比分別增長34.41%、6.25%和51.32%。但受中普生物等參股公司及投資業(yè)務(wù)虧損、政府補(bǔ)貼減少等因素影響，公司利潤端有所承壓。我們認(rèn)為隨著養(yǎng)殖行情的邊際持續(xù)改善，公司主營業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長。同時(shí)中普生物口蹄疫業(yè)務(wù)也有望扭虧，對公司的業(yè)績拖累有望逐步消除，公司整體業(yè)績表現(xiàn)有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。
　　重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，大單品優(yōu)勢進(jìn)一步強(qiáng)化。公司持續(xù)強(qiáng)化研發(fā)投入，前三季度研發(fā)費(fèi)用4728.74萬元。在研發(fā)平臺優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，公司在研產(chǎn)品儲備保持在行業(yè)領(lǐng)先水平。公司重點(diǎn)在研產(chǎn)品豬圓支二聯(lián)一針型、偽狂犬流行株活疫苗、禽五聯(lián)苗等畜禽類產(chǎn)品以及犬四聯(lián)、貓三聯(lián)、驅(qū)蟲藥等寵物產(chǎn)品研發(fā)和申報(bào)均在穩(wěn)步推進(jìn)過程中。未來獲批后有望進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品矩陣，新產(chǎn)品開發(fā)落地能力持續(xù)凸顯，大單品競爭力有望得到進(jìn)一步強(qiáng)化。
　　加快推進(jìn)口蹄疫和高致病性禽流感業(yè)務(wù)，期待非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)展。公司持續(xù)加快口蹄疫、高致病性禽流感業(yè)務(wù)和非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)展。中普生物口蹄疫產(chǎn)品端已經(jīng)基本完善，未來將與公司自身的豬苗銷售深度融合。高致病性禽流感方面公司產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，9月公司定增也成功發(fā)行，有望進(jìn)一步加快廠房建設(shè)進(jìn)度，我們預(yù)計(jì)2024年產(chǎn)能有望釋放。非瘟疫苗方面，公司與蘭獸研合作研發(fā)的亞單位苗目前還處于農(nóng)業(yè)農(nóng)村部應(yīng)急評價(jià)前準(zhǔn)備階段，爭取盡快申請應(yīng)急評價(jià)。我們認(rèn)為，公司在既有產(chǎn)品布局的基礎(chǔ)上，加快推進(jìn)口蹄疫、高致病性禽流感等新品類業(yè)務(wù)，穩(wěn)步推進(jìn)非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)展，從而打開公司長期增長空間，動保龍頭綜合競爭力有望進(jìn)一步強(qiáng)化。
　　公司盈利預(yù)測及投資評級：我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年凈利潤分別為2.20億、3.05億、4.01億元，對應(yīng)EPS分別為0.62、0.86、1.14元。當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2022-2024年P(guān)E值分別為42.33、30.54、23.20倍。看好公司大單品優(yōu)勢持續(xù)鞏固，新拓展品類逐步放量。給予“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)波動風(fēng)險(xiǎn)，動物疫病風(fēng)險(xiǎn)，疫苗研發(fā)不及預(yù)期，寵物醫(yī)療行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期等。