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事件：
　　公司發(fā)布Q3報(bào)告：前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.8億元，同比+58.2%；歸母凈利潤(rùn)4.8億元，同比+29.7%；Q3單季營(yíng)收15.7億元，同比+99.5%；歸母凈利潤(rùn)2.0億元，同比+54.7%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.9億元，同比+86.6%。
　　投資要點(diǎn)：
　　Q3業(yè)績(jī)超預(yù)期，營(yíng)收利潤(rùn)均創(chuàng)單季新高。前三季度營(yíng)收36.8億元，同比+58.2%；歸母凈利潤(rùn)4.8億元，同比+29.7%；Q3單季營(yíng)收15.7億元，同環(huán)比分別+99.5%/+42.7%，歸母凈利潤(rùn)2.0億元，同環(huán)比分別+54.7%/+39.4%，業(yè)績(jī)超預(yù)期，營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)單季新高。主要系公司產(chǎn)品得益于新能源行業(yè)快速發(fā)展，智能電控產(chǎn)品、盤式制動(dòng)器和輕量化制動(dòng)零部件營(yíng)收均大幅增長(zhǎng)，分別為13.6/10.4/7.9億元，同比+79.4%/+28.3%/+28.3%。Q3毛利率同比下滑，短期承壓。Q3單季毛利率21.8%，同比下滑2.7pct，環(huán)比Q2持平，受原材料價(jià)格影響，盈利能力短期承壓，隨著疫情緩解，原材料降價(jià)，公司盈利能力有望迎來持續(xù)修復(fù)。Q3單季銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為1.2%/2.5%/5.3%/-0.7%，環(huán)比分別+0.1pct/-0.3pct/-3.2pct/+0.5pct。產(chǎn)能提升、產(chǎn)品布局?jǐn)U張、市場(chǎng)開拓等因素疊加下，公司未來可期，持續(xù)看好公司增長(zhǎng)潛力。持續(xù)加快產(chǎn)能建設(shè)，提升市占率。公司在全球建有10個(gè)制造基地和5個(gè)研發(fā)中心，同時(shí)加快產(chǎn)能提升，①8月份投產(chǎn)5萬噸鑄鐵+1萬噸鑄鋁汽車配件項(xiàng)目，②2022年底，墨西哥產(chǎn)線預(yù)計(jì)投產(chǎn)，規(guī)劃年產(chǎn)400萬件輕量化產(chǎn)品；③下半年年產(chǎn)40萬套EPB項(xiàng)目下投產(chǎn)；④22-23年新增四條線控制動(dòng)產(chǎn)線，及一條ESC620產(chǎn)線（22H2投產(chǎn)）。加大對(duì)外投資，加速布局智能底盤市場(chǎng)。22年5月公司完成對(duì)萬達(dá)公司的股權(quán)收購(gòu)，拓展轉(zhuǎn)向系統(tǒng)業(yè)務(wù)，6-9月轉(zhuǎn)向系統(tǒng)產(chǎn)品營(yíng)收3.1億元；10月和吉潤(rùn)汽車設(shè)立合資公司，布局汽車智能底盤線控制動(dòng)產(chǎn)品；10月與吉利在臺(tái)州組建合資公司，助力智能汽車底盤產(chǎn)品在乘用車市場(chǎng)份額快速提升。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：基于Q3業(yè)績(jī)，同時(shí)考慮到公司主營(yíng)產(chǎn)品長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，及國(guó)產(chǎn)替代屬性，我們上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I收為54/76/101億元；歸母凈利潤(rùn)為6.9/10.2/13.8億元，對(duì)應(yīng)EPS為1.7/2.5/3.4元。維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車市場(chǎng)銷量不及預(yù)期；客戶集中風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)升級(jí)不及時(shí)；疫情反彈。