久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：10月27日，公司發(fā)布三季度報(bào)告，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入75.1億元，同比增加52.9%，歸母凈利潤(rùn)6.16億元，同比增加200%，扣非歸母凈利潤(rùn)6.11億元，同比增加237%；單三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.0億元，同/環(huán)比增32.4%/增10.1%，歸母凈利潤(rùn)2.11億元，同/環(huán)比增134%/減11.7%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.15億元，同/環(huán)比增144%/減9.1%。
　　三季度產(chǎn)銷水平基本持穩(wěn)，四季度稀土價(jià)格回升有望拉動(dòng)需求景氣。1）量：公司現(xiàn)有毛坯產(chǎn)能2萬(wàn)噸，根據(jù)產(chǎn)能利用率85%測(cè)算，預(yù)計(jì)單三季度實(shí)現(xiàn)毛坯產(chǎn)量0.43萬(wàn)噸，成材率假設(shè)65%，對(duì)應(yīng)成品產(chǎn)量約0.28萬(wàn)噸，季度產(chǎn)量環(huán)比基本持平。2）價(jià)：受第二批稀土配額放開(kāi)及宏觀經(jīng)濟(jì)降溫等影響，三季度鐠釹金屬均價(jià)89萬(wàn)/噸，環(huán)比降20%，金屬鏑均價(jià)302萬(wàn)/噸，環(huán)比降11%，金屬鋱均價(jià)1707萬(wàn)/噸，環(huán)比降5%，預(yù)計(jì)部分產(chǎn)品價(jià)格伴隨原料價(jià)格回調(diào)將有所回落。進(jìn)入四季度，新能源車等需求旺季表現(xiàn)良好，疊加資源端下半年稀土精礦成本支撐，稀土價(jià)格企穩(wěn)回升。
　　三季度毛利率水平位居同行前列，彰顯龍頭優(yōu)質(zhì)成本管理能力。前三季度毛利率18.0%，較21年增1.9pct，凈利率9.9%，較21年增3.2pct；單季度看，Q3毛利率18.1%，環(huán)比降0.4pct，凈利率9.4%，環(huán)比降1.7pct，毛利率水平位于同行前列。
　　年底新增產(chǎn)能投放貢獻(xiàn)未來(lái)業(yè)績(jī)支撐，匹配客戶訂單需求放量。公司現(xiàn)有毛坯產(chǎn)能2萬(wàn)噸，規(guī)劃2022年底或2023年初增加1萬(wàn)噸燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)能，總產(chǎn)能達(dá)3萬(wàn)噸，2024年前或規(guī)劃再擴(kuò)產(chǎn)2.1萬(wàn)噸，總產(chǎn)能達(dá)5.1萬(wàn)噸。公司通過(guò)卡位龍頭客戶優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈，新增產(chǎn)能匹配客戶訂單需求放量，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望領(lǐng)先同行。
　　投資建議：公司持續(xù)深耕高性能釹鐵硼磁材，新增產(chǎn)能即將進(jìn)入放量階段，預(yù)計(jì)公司2022~2024年?duì)I收分別為98.9/129.1/166.8億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.56/11.90/15.08億元，EPS為0.70/0.98/1.24元/股，對(duì)應(yīng)PE分別為19.2/13.8/10.9倍，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：稀土原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)路線重大變革風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能落地不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。