>> 安信證券-富創(chuàng)精密(688409)營收環(huán)比高增，產(chǎn)能擴張有望打開成長空間-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 902KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
馬良,郭旺 |
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■事件：公司發(fā)布2022年Q3業(yè)績公告，公司2022年Q1~Q3季度實現(xiàn)營業(yè)收入10.13億元，同比增長76.70%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤1.63億元，同比增長98.37%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.24億元，同比增長134.25%。
■Q3營收環(huán)比高增，盈利能力維持高位：公司Q3實現(xiàn)單季營收4.15億元，同比+82.07%，環(huán)比+30.50%，營業(yè)收入環(huán)比持續(xù)提高；實現(xiàn)歸母凈利潤0.63億元，同比+62.9%，環(huán)比增加+5.00%，凈利率15.18%，盈利能力維持較高水平。
■營收持續(xù)高增，產(chǎn)能擴充打開成長空間：受行業(yè)景氣度回升及半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化趨勢影響，公司下游需求快速擴張，公司積極擴產(chǎn)滿足客戶需求，營收持續(xù)高速快速成長。目前公司訂單飽滿，業(yè)績成長主要受到產(chǎn)能制約，2021年基本達到滿產(chǎn)狀態(tài)。此次IPO公司擬募集16億元，發(fā)行定價69.99元，實際募資36.6億元，其中大部分資金將用于新建精密機械制造、焊接、表面處理特種工藝、鈑金、管路、組裝生產(chǎn)線，提升公司整體產(chǎn)能以及投入新產(chǎn)品研發(fā)。產(chǎn)能方面，公司沈陽工廠15億產(chǎn)值已經(jīng)滿產(chǎn)，未來還有小部分提升空間，新增產(chǎn)能主要來自南通和北京工廠，全部達產(chǎn)后公司整體產(chǎn)值有望達到60億元。隨著公司產(chǎn)能快速提高以及新品類的拓展，公司營收有望持續(xù)高增，進一步打開成長空間。
■投資建議：我們預(yù)計公司2022年~2024年收入分別為14.81億元、23.12億元、32.35億元，歸母凈利潤分別為2.46億元、3.85億元、5.37億元，給予“買入-A”投資評級。
■風(fēng)險提示：下游需求衰減風(fēng)險，市場競爭加劇風(fēng)險，國產(chǎn)替代不及預(yù)期。
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