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市場回顧：滬銅主力期貨合約在上周繼續(xù)保持相對強(qiáng)勢，由于主力期貨換月的原因，銅價(jià)保持在了6.3萬元每噸附近，實(shí)際依然保持一定的增長。美元指數(shù)在上周從112附近回落到110附近，成為銅價(jià)強(qiáng)勢的主要原因。國內(nèi)國外出現(xiàn)一定的分歧，外盤相對較弱，內(nèi)盤相對較強(qiáng)，反映出內(nèi)外需求的不同?，F(xiàn)貨方面升水一度回歸正常，而后再度擴(kuò)大，上海有色現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)在64600元每噸。進(jìn)階數(shù)據(jù)方面，精廢價(jià)差小幅回落至862元每噸，TC/RC接近90/9,，20天銅價(jià)波動率維持在5%以下。宏觀方面，歐洲央行將三大主要利率均上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期。
　　美國三季度實(shí)際GDP年化環(huán)比上升2.6%，高于市場此前預(yù)期的2.4%?；久?，下游需求在第四季度出現(xiàn)季節(jié)性向好，尤其是電力電網(wǎng)端，銅桿、銅排等需求較為旺盛。
　　宏觀：美國三季度實(shí)際GDP年化環(huán)比上升2.6%，高于市場此前預(yù)期的2.4%，在連續(xù)兩個(gè)季度萎縮后重回正增長。數(shù)據(jù)還顯示，美國第三季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化環(huán)比升4.5%，較前值4.7%小幅回落。
　　供給：9月銅精礦進(jìn)口同比增加7.49%至227萬噸，得益于近兩個(gè)月的進(jìn)口激增，上半年的進(jìn)口偏緊狀態(tài)已經(jīng)有所緩解，1-9月累計(jì)同比減少1.17%，達(dá)到1892萬噸%；9月精煉銅進(jìn)口同比增加42.9%至35萬噸，1-9月累計(jì)同比增加10.92%至271萬噸。
　　需求：9月電源投資完成額同比大增65%至717億元，1-9月累計(jì)同比增加25.1%至3926億元；9月電網(wǎng)投資完成額同比基本持平，1-9月累計(jì)同比增加9.1%至3154億元。
　　庫存：上期所庫存單周消耗2.6萬噸，回到了6.3萬噸；LME庫存也大幅消耗1.8萬噸至12萬噸附近。
　　觀點(diǎn)及策略：上周銅價(jià)的走勢和美元指數(shù)的走勢密切相關(guān)，疊加需求環(huán)比較好，銅價(jià)短期漲幅明顯。然而宏觀方面的隱患不容忽視。首先，歐洲央行加息75個(gè)基點(diǎn)是對美聯(lián)儲的施壓，后者很可能在11月的利率決議上同樣加息75個(gè)基點(diǎn)來維持貨幣的平衡。其次，美國三季度GDP好于預(yù)期，說明緊縮型貨幣政策并未對經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成太大的負(fù)面影響，也為美聯(lián)儲加息提供了支持。最后，美元指數(shù)從114的高位回落，不排除會在108附近遭遇阻力后，借著美聯(lián)儲加息出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈。本周基本面或繼續(xù)保持，但是由于美聯(lián)儲將舉行利率決議，疊加上述因素，銅價(jià)或?qū)⒃诒局艹霈F(xiàn)劇烈波動，向下的概率相對較大。策略上可以考慮在6.3萬元每噸附近建立空單，止損位置設(shè)置的相對較近。