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行情回顧
　　本周（10.24-10.30）證券、保險(xiǎn)和多元金融板塊漲跌幅分別為-5.0%、-7.50%、-3.0%。上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為-4.05%、-4.74%、-6.04%，滬深300下跌5.39%。證券、保險(xiǎn)、多元金融板塊相對(duì)滬深300的超額收益分別為0.4%、-2.1%、2.4%。2022年年初至今，證券、保險(xiǎn)和多元金融板塊分別下跌33.6%、26.5%、26.7%。
　　核心觀點(diǎn)
　　證券：10月28日，上交所發(fā)布公告，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，10月31日(周一)，首批科創(chuàng)板做市商將正式開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)。14家首批科創(chuàng)板做市券商均已公布做市交易股票公告，合計(jì)涉及42只科創(chuàng)板股票，其中22只為科創(chuàng)50成分股?？苿?chuàng)板做市商機(jī)制的引入與推進(jìn)，是持續(xù)完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、激發(fā)市場(chǎng)活力的重要舉措。證券公司履行做市商身份有利于減少信息不對(duì)稱現(xiàn)象，提高市場(chǎng)的穩(wěn)定性和資源配置能力。隨著未來(lái)資本市場(chǎng)改革的穩(wěn)步推進(jìn)，券商有望持續(xù)受益。當(dāng)前板塊處于估值底部，仍是戰(zhàn)略配置的重要窗口，繼續(xù)看好具備長(zhǎng)期財(cái)富管理邏輯或特色鮮明，具有較強(qiáng)行業(yè)β屬性的標(biāo)的。
　　保險(xiǎn)：負(fù)債端：保險(xiǎn)行業(yè)1-9月累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3.83萬(wàn)億元，同比+4.94%。人身險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)1-9月累計(jì)原保費(fèi)收入2.87萬(wàn)億元，同比+3.4%，其中壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)和意外險(xiǎn)分別為20575億元、7218億元和872億元，同比分別+3.96%、+3.32%和-8.7%。意外險(xiǎn)保費(fèi)收入情況仍較為萎靡，預(yù)計(jì)是由于疫情影響，與旅游、出行等密切相關(guān)的意外險(xiǎn)場(chǎng)景需求下降所致。壽險(xiǎn)有所回暖，實(shí)現(xiàn)9月單月原保費(fèi)收入1770億元，同比+2%，同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。
　　資產(chǎn)端：2022年9月末，保險(xiǎn)行業(yè)運(yùn)用資金余額為24.53萬(wàn)億元，較上個(gè)月環(huán)比+0.2%，較年初+5.6%。股票和基金投資占比為12.1%，較上月環(huán)比-0.4pct；非標(biāo)占比為35.3%，較上月環(huán)比-0.3pct，標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品配置比例持續(xù)提升。
　　流動(dòng)性：本周央行實(shí)現(xiàn)逆回購(gòu)凈投放8400億元。
　　投資建議
　　建議關(guān)注：長(zhǎng)期邏輯清晰，大財(cái)富管理業(yè)務(wù)具備優(yōu)勢(shì)的東方證券;自營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健，其他業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)的國(guó)聯(lián)證券；區(qū)域特色鮮明，投行業(yè)務(wù)具有差異化優(yōu)勢(shì)的國(guó)元證券。相關(guān)標(biāo)的：行業(yè)整體業(yè)績(jī)承壓時(shí)依然擁有較好業(yè)績(jī)表現(xiàn)，稀缺性及獨(dú)特性凸顯的東方財(cái)富、資管業(yè)務(wù)較為強(qiáng)勢(shì)的廣發(fā)證券。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新冠疫情惡化、中國(guó)經(jīng)濟(jì)壓力增大、長(zhǎng)期利率下行超預(yù)期。