>> 興業(yè)證券-南微醫(yī)學(xué)(688029)業(yè)績符合預(yù)期，公司經(jīng)營穩(wěn)健-221031
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 761KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
孫媛媛,黃翰漾,東楠 |
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近日，南微醫(yī)學(xué)發(fā)布了2022年三季報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.12億元，同比增長8.87%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.27億元，同比下降8.68%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.16億元，同比增長4.11%；實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流凈額1.52億元，同比下降13.94%。
盈利預(yù)測與評級：隨著全球疫情得到有效控制，醫(yī)院逐步恢復(fù)正常診療秩序，疫情對公司院端銷售的影響正在逐步消解。伴隨著內(nèi)鏡診療在國內(nèi)的滲透率與普及率不斷提高，公司產(chǎn)品用于消化道癌癥早篩的價值逐步凸顯，該類產(chǎn)品的銷售有望隨行業(yè)增長而不斷擴容；未來渠道下沉至基層也將提升行業(yè)“天花板”；包括可視化產(chǎn)品線在內(nèi)的新產(chǎn)品的逐步放量，將為公司業(yè)績增長帶來新看點；而隨著公司海外產(chǎn)品管線的不斷完善，以及營銷改革的不斷深入，境外收入貢獻有望持續(xù)增長，我們看好公司長期發(fā)展。我們調(diào)整了盈利預(yù)測，預(yù)計2022-2024年公司EPS分別為1.77元、2.45元、3.22元，對應(yīng)10月28日收盤價，市盈率分別為55.3、39.8、30.3倍，維持“審慎增持”評級。
風(fēng)險提示：疫情影響終端銷售，核心產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，新產(chǎn)品獲批及研發(fā)失敗風(fēng)險，高值耗材集采等行業(yè)政策風(fēng)險，海外法律訴訟風(fēng)險等。
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