>> 申萬(wàn)宏源(香港)-天然氣與海外新能源行業(yè)周報(bào)：歐盟聯(lián)合購(gòu)氣計(jì)劃出爐，兩部委發(fā)文保障多晶硅產(chǎn)能如期達(dá)產(chǎn)-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源（香港） |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王璐,陳楚瑤 |
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本周市場(chǎng)概況與觀點(diǎn)
天然氣板塊：供給持續(xù)寬松，歐氣價(jià)格再探新低。截至10月28日，美國(guó)Henry Hub現(xiàn)貨價(jià)格為$5.19/mBtu，環(huán)比上周上漲$0.23/mBtu，環(huán)比跌幅4.58%；荷蘭TTF現(xiàn)貨價(jià)格為?33.82/MWh，環(huán)比跌幅33.36%。英國(guó)NBP現(xiàn)貨價(jià)格為79.00 pence/therm，環(huán)比跌幅7.06%。東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格為$30.00/mBtu，環(huán)比跌幅3.23%。LNG全國(guó)出廠價(jià)6914元/噸，環(huán)比下降6.01%。歐盟國(guó)家儲(chǔ)氣水平穩(wěn)步上升，歐洲氣價(jià)再探年內(nèi)新低。美國(guó)天然氣供給強(qiáng)勁，溫和天氣導(dǎo)致供需格局轉(zhuǎn)松，進(jìn)入11月后供暖與出口增量有望提振總體需求。日韓買(mǎi)家?guī)齑娉渥悖瑬|北亞LNG價(jià)格有望企穩(wěn)。受全國(guó)疫情反復(fù)影響，LNG市場(chǎng)流動(dòng)性較弱，液位較高加強(qiáng)上游降價(jià)出貨意愿，但供暖季臨近各地需求預(yù)計(jì)有所增長(zhǎng)，后市價(jià)格有望企穩(wěn)。
歐盟計(jì)劃聯(lián)合采購(gòu)至少135億立方米天然氣，歐氣供給短期充足但長(zhǎng)期仍存隱憂。在10月25日歐盟成員國(guó)能源部長(zhǎng)會(huì)議上，各成員國(guó)支持聯(lián)合采購(gòu)至少135億立方米的天然氣，但仍未能就設(shè)置天然氣價(jià)格上限問(wèn)題取得突破。截至10月27日，歐盟國(guó)家天然氣庫(kù)存1045太瓦時(shí)，達(dá)總庫(kù)存容量的94%。受歐陸國(guó)家LNG再氣化能力有限及天然氣期貨價(jià)相對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格形成高額溢價(jià)影響，目前多艘LNG運(yùn)輸船停留在歐洲海岸區(qū)域，短期內(nèi)形成供過(guò)于求的局面。但目前歐洲國(guó)家儲(chǔ)氣僅能滿足冬季兩個(gè)多月的高峰需求，由于俄氣供給大幅下滑，今冬歐洲天然氣總供給量預(yù)計(jì)將減少15%-20%。因此，維持歐洲天然氣供需平衡的關(guān)鍵因素在于需求的實(shí)際削減程度。天氣因素決定今冬歐洲供暖需求，并影響歐洲氣價(jià)后續(xù)走勢(shì)。
光伏板塊：本周產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格維持高位，兩部委印發(fā)文件，保障多晶硅產(chǎn)能如期達(dá)產(chǎn)。1-9月國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)52.6GW，其中集中式地面電站17.3GW，分布式裝機(jī)35.3GW。10月28日，國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳、國(guó)家能源局綜合司發(fā)布關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知。通知指出要扎實(shí)推進(jìn)風(fēng)光大基地項(xiàng)目建設(shè)，保障多晶硅產(chǎn)能如期達(dá)產(chǎn)。硅料新產(chǎn)能逐步釋放，預(yù)計(jì)四季度新增硅料供應(yīng)量將達(dá)30萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)100GW組件產(chǎn)量，受益于四季度國(guó)內(nèi)旺盛需求，預(yù)計(jì)硅料價(jià)格將平緩下降。我們預(yù)計(jì)22年國(guó)內(nèi)裝機(jī)80-90GW，全球裝機(jī)250GW。
投資分析意見(jiàn)
天然氣：1）國(guó)際氣價(jià)因歐洲庫(kù)存接近95%，供需趨于寬松而價(jià)格回落。但我們預(yù)計(jì)明年歐洲天然氣供給仍面臨挑戰(zhàn)。推薦LNG國(guó)際貿(mào)易企業(yè)，九豐能源和新奧股份。2）城燃企業(yè)向綜合能源轉(zhuǎn)型，發(fā)揮優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶稟賦，推薦港華智慧能源，新天綠色能源，深圳燃?xì)狻?br> 光伏：1）顆粒硅技術(shù)的強(qiáng)alpha逐步兌現(xiàn)、未來(lái)將獨(dú)享其先進(jìn)技術(shù)市占率快速提升帶來(lái)的技術(shù)紅利的顆粒硅龍頭協(xié)鑫科技（03800.HK-買(mǎi)入）；2）成本管控優(yōu)異、受益于戶儲(chǔ)裝機(jī)高增的逆變器企業(yè)；3）受益于四季度國(guó)內(nèi)裝機(jī)需求提升、盈利有望走出底部、行業(yè)格局穩(wěn)定的光伏玻璃龍頭福萊特玻璃（06865.HK-買(mǎi)入）、信義光能（00968.HK-買(mǎi)入）。
風(fēng)險(xiǎn)提示
國(guó)際天然氣供給不及預(yù)期；國(guó)際貿(mào)易政策影響；終端裝機(jī)需求不及預(yù)期。
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