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業(yè)績(jī)摘要：
　　10月28日，公司發(fā)布2022年前三季度業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收462.86億元，同比增長(zhǎng)97.17%，歸母凈利潤(rùn)6.83億元，同比增長(zhǎng)101.57%，略超前期指引區(qū)間（6.79-6.81億元）上限。
　　1、看點(diǎn)一：季報(bào)拆分公布各平臺(tái)情況，涂多多仍是Q3營(yíng)收增長(zhǎng)主力動(dòng)因。本次三季度報(bào)中，公司將六大主力平臺(tái)的收入和成本也作了拆分公布，進(jìn)一步提高各平臺(tái)數(shù)據(jù)披露的頻次；在第三季度，各平臺(tái)增速基本維持22H1增速數(shù)量級(jí)水平，特別是涂料化工行業(yè)（涂多多）在22Q3仍保持83%的同比增速，占總營(yíng)業(yè)收入的59%，是支撐營(yíng)收高增速的重要?jiǎng)右颉?br>　　2、看點(diǎn)二：偏弱景氣周期下與上下游共擔(dān)壓力，公司價(jià)值更加凸顯。在行業(yè)景氣度偏弱時(shí)，公司平臺(tái)連接的供應(yīng)商和客戶的業(yè)務(wù)開展更困難、也更依賴平臺(tái)，公司議價(jià)權(quán)會(huì)有所上升，但是在三季度公司并未激進(jìn)提升毛利率，22Q3毛利率為2.85%，相比22H1和21Q3的3.02%和3.01%反而有所收縮。公司在弱景氣度背景下助力上下游企業(yè)緩解困境，舍棄了部分短期經(jīng)濟(jì)利益，但更加穩(wěn)固了其在產(chǎn)業(yè)鏈中的影響力和價(jià)值。
　　3、看點(diǎn)三：新平臺(tái)“雙十”亮相成績(jī)喜人，瑞交所上市進(jìn)度如期推進(jìn)。1）今年10月10日，第七屆雙十產(chǎn)業(yè)電商節(jié)以172億元的訂單額落幕，新平臺(tái)“芯多多”、“醫(yī)械多多”正式推出，也分別取得了1.6億和1.9億的成交額；2）公司已獲得瑞交所有條件上市發(fā)行的函件，預(yù)計(jì)上市工作將如期推進(jìn)。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)測(cè)公司22-24年?duì)I收分別為708/1218/1991億元，歸母凈利潤(rùn)10.1/18.5/29.5億元。維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)造成行業(yè)景氣度下行風(fēng)險(xiǎn)，商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，毛利率持續(xù)下降風(fēng)險(xiǎn)。