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本期投資提示：
　　本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周申萬(wàn)家用電器板塊指數(shù)下跌5.1%，同期滬深300指數(shù)下跌5.4%。重點(diǎn)公司方面，小熊電器（16.2%）、海信家電（3.4%）、比依股份（2.4%）領(lǐng)漲，火星人（-15.1%）、萬(wàn)和電氣（-10.6%）、極米科技（-9.2%）領(lǐng)跌。
　　數(shù)據(jù)觀察：空調(diào)廚電線上終端銷售微降，線下銷售景氣度低迷
　　A、空調(diào)數(shù)據(jù)：線上銷量同比轉(zhuǎn)負(fù)，均價(jià)小幅上漲
　　空調(diào)線上銷量同比個(gè)位數(shù)下降，均價(jià)同比有所上升。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2022年9月空調(diào)品類線上銷量達(dá)94萬(wàn)臺(tái)，同比下降9.4%；線下銷量達(dá)32.5萬(wàn)臺(tái)，同比下滑39.8%。均價(jià)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2022年9月空調(diào)線上均價(jià)同比上漲3.2%至3137元/臺(tái)；線下均價(jià)同比增長(zhǎng)7.0%至4343元/臺(tái)。綜合來(lái)看，空調(diào)線上銷量同比轉(zhuǎn)負(fù)，市場(chǎng)均價(jià)同比上漲；線下銷量下滑明顯，市場(chǎng)均價(jià)保持增長(zhǎng)。
　　B、廚電數(shù)據(jù):傳統(tǒng)煙機(jī)線上銷量同比微降，新興廚電線上均價(jià)持續(xù)上漲
　　油煙機(jī)線上銷量同比略降，均價(jià)同比轉(zhuǎn)正。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2022年9月油煙機(jī)線上銷量達(dá)37.2萬(wàn)臺(tái)，同比下降1.7%；線下銷量達(dá)9.1萬(wàn)臺(tái)，同比下降29.8%。均價(jià)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2022年9月油煙機(jī)線上均價(jià)同比增長(zhǎng)2.1%達(dá)1323元/臺(tái)；線下均價(jià)同比增長(zhǎng)6.1%達(dá)4094元/臺(tái)。綜合來(lái)看，油煙機(jī)線上銷量同比微降，均價(jià)同比轉(zhuǎn)正；線下銷量延續(xù)雙位數(shù)下滑趨勢(shì)，均價(jià)保持個(gè)位數(shù)上漲。
　　洗碗機(jī)線上銷量同比小幅下降，市場(chǎng)均價(jià)延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2022年9月洗碗機(jī)線上銷量達(dá)7.0萬(wàn)臺(tái)，同比減少2.0%；線下銷量達(dá)1.6萬(wàn)臺(tái)，同比下滑28.6%。均價(jià)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2022年9月洗碗機(jī)線上均價(jià)同比增長(zhǎng)9.1%至4565元/臺(tái)；線下均價(jià)同比增長(zhǎng)5.8%至7540元/臺(tái)。綜合來(lái)看，洗碗機(jī)線上銷量同比微降，線下銷量呈雙位數(shù)下滑趨勢(shì)；雙線均價(jià)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。
　　投資要點(diǎn)：需求方面，2022年空調(diào)10月總排產(chǎn)量較2021年10月生產(chǎn)實(shí)績(jī)同比-3.14%；供給方面，LME銅、LME鋁價(jià)較年內(nèi)峰值深度回調(diào)39%/44%；人民幣兌美元匯率近3個(gè)月貶值13.78%，原材料價(jià)格調(diào)整及匯率貶值有望驅(qū)動(dòng)行業(yè)盈利修復(fù)。建議重點(diǎn)把握1）美的集團(tuán)、海爾智家、海信家電白電龍頭低估值+業(yè)績(jī)修復(fù)，關(guān)注需求領(lǐng)先行業(yè)復(fù)蘇、利潤(rùn)率修復(fù)彈性大的蘇泊爾、新寶股份、萊克電氣，新能車熱管理龍頭盾安環(huán)境、三花智控以及黑金零部件龍頭華翔股份；2）集成灶細(xì)分賽道高成長(zhǎng)：億田智能、火星人；3）以“掃地機(jī)+洗地機(jī)”為代表的清潔電器板塊：JS環(huán)球生活、科沃斯、石頭科技。4）下一代顯示技術(shù)升級(jí)換代：極米科技，光峰科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際海運(yùn)運(yùn)力不足及運(yùn)費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。