久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入877.06億元，同比+0.20%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤84.74億元，同比+0.33%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤83.74億元，同比+5.63%；前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2703.67億元，同比+3.45%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤244.70億元，同比+4.33%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤240.66億元，同比+6.65%。
　　收入穩(wěn)健增長，雙高端品牌戰(zhàn)略助力升級。前三季度收入按地區(qū)來看，國內(nèi)外銷售收入分別同比+6.7/+3.0%。Colmo品牌實(shí)現(xiàn)營收59.7億，同比+138%，TOSHIBA實(shí)現(xiàn)收入17.2億，同比增長61%。
　　B端業(yè)務(wù)多元化加速發(fā)展。ToB端按事業(yè)部劃分來看，Q3工業(yè)技術(shù)/樓宇科技/機(jī)器人與自動化/數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入分別同比+18.8/+5.1/+12.4/+29.2%，分別達(dá)到49.7/57.2/72.2/29.4億元。樓宇科技方面，美的歐洲熱泵生產(chǎn)研發(fā)基地在意大利正式開工奠基，預(yù)計(jì)熱泵年產(chǎn)能將達(dá)到30萬臺，公司預(yù)計(jì)基地將在2024年二季度投產(chǎn)；工業(yè)技術(shù)事業(yè)部中威靈“超高壓快充”車用電動壓縮機(jī)正式量產(chǎn)；庫卡/庫卡中國Q3已接訂單36.9/9.82億歐元，分別實(shí)現(xiàn)銷售收入27.7/6.45億歐元，實(shí)現(xiàn)息稅前利潤8090/2210萬歐元。
　　進(jìn)一步加強(qiáng)費(fèi)用管控，毛利率穩(wěn)步提升。Q3公司實(shí)現(xiàn)銷售毛利率24.63%，同比+1.02pct，前三季度公司國內(nèi)外毛利率分別同比+0.6/0.8pct。費(fèi)用率方面，公司進(jìn)一步對銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率進(jìn)行管控。Q3銷售（考慮會計(jì)口徑調(diào)整）/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比0.59/-0.13/-0.46/+0.75pct。Q3公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤率9.66%，同比小幅提升0.01pct。
　　短期借款增加，庫存水平下降。1）Q3期末公司貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)合計(jì)666.76億元，較期初-14.25%，主要由結(jié)構(gòu)性存款減少交易性金融資產(chǎn)所致；Q3期末應(yīng)收賬款和票據(jù)合計(jì)374.86億元，較期初+27.41%；Q3期末存貨合計(jì)365.54億元，較期初-20.40%，我們認(rèn)為主要原因?yàn)榍捌诟邘齑嫦?；Q3期末應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款合計(jì)899.08億元，同比-8.94%；Q3期末短期借款合計(jì)87.59億元，同比+62.75%。2）Q3公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額80.78億元，同比+4.63%。
　　盈利預(yù)測：我們預(yù)計(jì)公司22-24年?duì)I業(yè)收入分別為3570.18/3971.75/4491.90億元，分別同比+4.0/+11.2/13.1%；歸母凈利潤305.53/352.28/404.98億元，分別同比+6.9/+15.3/+15.0%，對應(yīng)PE為9.33/8.09/7.04倍。維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：原材料價(jià)格持續(xù)上漲、疫情反復(fù)導(dǎo)致銷售生產(chǎn)停滯、海外市場開拓不及預(yù)期、To B業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期等