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事件:
　　中國能建發(fā)布2022三季報(bào)：2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2417.82億元，同比增長15.36%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤41.78億元，同比增長24.32%。
　　投資要點(diǎn):
　　受益新能源施工業(yè)務(wù)，業(yè)績持續(xù)增長。2022年前三季度，受益新能源及綜合智慧能源業(yè)務(wù)增長，公司實(shí)現(xiàn)營收2417.82億元，同比增長15.36%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤41.78億元，同比增長24.32%。其中，單三季度營收834.95億元、歸母凈利潤13.84億元，同比分別增長22.71%、37.48%。報(bào)告期內(nèi)，公司處置非流動(dòng)資產(chǎn)等共產(chǎn)生損益13.5億元，前三季度公司扣非歸母凈利潤28.28億元，同比增長2.93%，增速不及歸母凈利潤。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率、凈利率同比分別降低1.98pct、0.14pct至10.48%、1.17%。
　　新能源新簽合同額高增，業(yè)績?cè)鲩L可期。報(bào)告期內(nèi)，公司新簽合同額達(dá)人民幣6946.42億元，同比增長17.26%，快于上半年增速。其中：新能源及綜合智慧能源工程建設(shè)業(yè)務(wù)新簽合同額2668.88億元，同比大幅增長108.32%，占公司新簽合同額38.42%，新能源工程建設(shè)業(yè)務(wù)將持續(xù)為公司提供發(fā)展增量。境內(nèi)、境外新簽合同額同比分別增長16.26%、19.8%，發(fā)展均衡。
　　盈利預(yù)測和投資評(píng)級(jí)：公司為新能源及綜合智慧能源施工運(yùn)營龍頭，前三季度業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)健，新能源、火電、儲(chǔ)能等領(lǐng)域均有增長。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)邊際回暖，社會(huì)用電量仍在高位運(yùn)行，能源需求較高，疊加新能源、化石能源配比需要，公司有望持續(xù)受益。結(jié)合三季度公司業(yè)績變化及四季度預(yù)期，我們適當(dāng)下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為77.23、89.6、103.77億元，對(duì)應(yīng)PE分別為12.36、10.66、9.2倍，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏、風(fēng)電新增裝機(jī)容量不及預(yù)期；新增火電規(guī)劃落地不及預(yù)期；能源等新基建投資增速不及預(yù)期；全社會(huì)用電需求出現(xiàn)下滑；疫情反復(fù)影響經(jīng)濟(jì)。