久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1004.2億元，同比增長(zhǎng)6.3%；歸母凈利潤(rùn)為虧損27.1億元，同比大幅減虧。其中，三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入380.9億元，同比增長(zhǎng)15.6%；歸母凈利潤(rùn)為14.3億元，同比扭虧為盈。生豬價(jià)格上行及成本改善下，公司盈利能力明顯改善。
　　點(diǎn)評(píng)
　　生豬價(jià)格上行明顯，成本仍有下降空間。三季度公司生豬出欄均價(jià)約21.7元/公斤，環(huán)比Q2上升29.6%,是公司三季度業(yè)績(jī)改善的主要因素。從成本端來看，今年上半年公司成本壓力較大，二季度公司自養(yǎng)成本為18-19元/公斤，8月下降至17.4元/公斤，公司預(yù)計(jì)今年年底將進(jìn)一步下降至16元/公斤。
　　出欄節(jié)奏有望進(jìn)一步加快。1-9月公司共出欄生豬990萬頭，同比增長(zhǎng)45.4%，其中9月單月出欄節(jié)奏明顯加快，單月出欄116.7萬頭，環(huán)比8月增加23.8%。按照公司全年出欄1400萬頭來推算，四季度公司出欄節(jié)奏將進(jìn)一步加快。
　　禽養(yǎng)殖業(yè)務(wù)逐季改善。公司一季度禽養(yǎng)殖業(yè)務(wù)虧損約1.1億，二季度虧損幅度收窄到3000萬。隨著價(jià)格的上升，7、8月已開始盈利。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)
　　四季度生豬價(jià)格進(jìn)一步攀升，公司出欄量有望大幅增加，公司業(yè)績(jī)將進(jìn)一步改善。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年的EPS分別為0.12元、0.46元和0.43元?？春霉?，首次覆蓋，給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　出欄量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，成本大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)