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基礎(chǔ)化工行業(yè)
　　▌ 2022上半年行業(yè)快速增長，但板塊分化
　　2022H1,原油和資源品的價(jià)格大幅上漲，在成本推動(dòng)下化工品價(jià)格上漲，行業(yè)收入和利潤錄得增長。分板塊來看，分化比較明顯：偏上游原料端的子行業(yè)收入和利潤均錄得大幅增長，盈利水平亦有提升；而偏產(chǎn)業(yè)鏈下游的子行業(yè)則在成本高企和下游需求疲軟的雙重壓力下，盈利能力承壓。
　　▌行業(yè)擴(kuò)張向頭部靠攏，龍頭價(jià)值將凸顯
　　國家出臺(tái)了多項(xiàng)穩(wěn)增長政策，有望推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，從需求端為化工行業(yè)景氣度提升提供堅(jiān)實(shí)后盾?；ば袠I(yè)需求有望邊際復(fù)蘇；供給端，在雙碳大背景下，化工各細(xì)分?jǐn)U張壁壘屬性加劇，資本開支往頭部靠攏，行業(yè)供給格局將得以優(yōu)化。龍頭企業(yè)的行業(yè)地位將更加明晰和重要，龍頭價(jià)值凸顯。
　　▌從產(chǎn)業(yè)趨勢，價(jià)差，困境反轉(zhuǎn)，技術(shù)壁壘維度，把握投資機(jī)會(huì)
　　在雙碳的背景下，光伏和風(fēng)電行業(yè)迎來快速發(fā)展，看好POE,PVB未來在光伏膠膜中的應(yīng)用，聚醚胺有望成為未來兩年風(fēng)電材料的唯一瓶頸，從產(chǎn)業(yè)趨勢維度，建議關(guān)注衛(wèi)星石化，皖維高新，晨化股份；新舊能源轉(zhuǎn)換銜接階段，現(xiàn)階段舊能源依然是能源供給主力，但行業(yè)資本開支不足，從估值維度，建議關(guān)注低估值，高成長的廣匯能源；新材料國產(chǎn)化一直是國家大力推行的方向，從技術(shù)壁壘維度，建議關(guān)注芳綸龍頭泰和新材；本土汽車品牌崛起，汽車市場繁榮，催生民族輪胎巨頭，從困境反轉(zhuǎn)維度，建議關(guān)注玲瓏輪胎。
　　展望未來，我們認(rèn)為整體化工板塊需求端有望迎來邊際改善，給予“推薦”評級。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求不及預(yù)期，原料價(jià)格或大幅波動(dòng)，環(huán)保政策大幅變動(dòng)，推薦關(guān)注標(biāo)的業(yè)績不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。