>> 建信期貨-甲醇月報：短期尋底，中期仍具有修復(fù)動力-221101
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
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| 9079KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李捷,彭浩洲,彭婧霖 |
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觀點摘要
基本面來看，內(nèi)地供需走弱與港口低庫存形成分化，上下游矛盾依舊突出。供應(yīng)面四季度有多套裝置集中投產(chǎn)，目前久泰200萬噸已出產(chǎn)品，鯤鵬60萬噸試車，產(chǎn)能擴充壓力累增，需求旺季臨近尾聲，內(nèi)地供需環(huán)比走弱，疊加因疫情多點發(fā)散，物流運輸效率下降，生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比累庫，盡管月末傳聞上游裝置因生產(chǎn)成本原因陸續(xù)有降負荷減產(chǎn)計劃，整體來看供應(yīng)仍相對充裕，內(nèi)地弱勢難改。港口市場因到港量偏少、改港船只增多等月內(nèi)大幅去庫，華東華南總庫存處于季節(jié)性絕對低位區(qū)間，沿?；罘€(wěn)中偏強，內(nèi)地與港口套利窗口打開，港口受弱勢拖累，月末基差小幅走弱。生產(chǎn)成本來看，產(chǎn)業(yè)鏈均處于虧損區(qū)間，負反饋集中顯現(xiàn)，下游多套烯烴裝置降負停車，港口預(yù)計轉(zhuǎn)去庫為累庫，外盤裝置負荷回升，進口增量預(yù)計再11下-12月兌現(xiàn)，港口短期累庫高度有限，庫存絕對值仍處于偏低水平。月末MA測試2500整數(shù)關(guān)口，跌勢放緩但難言企穩(wěn)，短期宏觀對經(jīng)濟衰退確定性增強，市場情緒仍然偏弱，MA繼續(xù)尋底，煤價重心較前期松動但仍處于高位，成本支撐下不宜過分看空，情緒企穩(wěn)MA仍有回調(diào)動力，2500-2700區(qū)間震蕩看待，關(guān)注新增投產(chǎn)進度、煤炭價格。
風(fēng)險提示：能源價格劇烈波動
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