>> 興業(yè)證券-【興證策略】三季報有哪些結(jié)構(gòu)性亮點？-221101
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
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| 1444KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
張啟堯,張倩婷 |
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截至2022年10月31日18點，不考慮上市一年以內(nèi)的新股，全部A股2022年三季報披露率達(dá)到99.93%，基本披露完畢。我們梳理了各板塊三季報業(yè)績情況，供投資者參考。
★ 2022Q3全A營收及凈利潤增速繼續(xù)回落
全A和全A非金融企業(yè)的2022Q3累計凈利潤增速分別為1.4%和1.0%，分別較上期變動（環(huán)比數(shù)據(jù)，以下皆同）-0.6和-1.3個百分點。盡管2022年三季度GDP增速有所回升，但受到有色金屬、煤炭、建材等上游板塊的營收、凈利潤增速的回落拖累，上市公司營收和凈利潤增速均延續(xù)下行趨勢。
★ 2022Q3科創(chuàng)板凈利潤增速引領(lǐng)全A
主板2022Q3累計凈利潤增速為0.7%，較上期變動-1.4個百分點；創(chuàng)業(yè)板（剔除溫氏樂視寧德堅瑞光線）累計凈利潤增速為-1.3%，較上期變動2.1個百分點；科創(chuàng)板相應(yīng)凈利潤增速為16.9%，較上期變動16.0個百分點。無論從業(yè)績的絕對增速還是邊際變化來看，科創(chuàng)板均引領(lǐng)全A。在科創(chuàng)板中，受益于硅料價格高企及擴產(chǎn)，大全能源2022Q3實現(xiàn)了150.85億元的累計凈利潤，較2021年同期增長了237.2%，推動科創(chuàng)板整體的累計凈利潤實現(xiàn)高增。
★滬深300凈利潤增速領(lǐng)跑全A
滬深300指數(shù)2022Q3累計凈利潤增速為5.4%，較2022Q2回落0.8個百分點。中證500指數(shù)2022Q3累計凈利潤增速為-15.5%，較2022Q2回落1.8個百分點。中證1000指數(shù)2022Q3累計凈利潤增速為-1.1%，較2022Q2回落2.8個百分點。中證800+中證1000整體成分股2022Q3累計凈利潤增速為1.8%，較2022Q2回落1.0個百分點。除中證800+中證1000以外的長尾小盤股2022Q3累計凈利潤增速為-8.2%，較2022Q2回升8.2個百分點。綜合絕對凈利潤增速與業(yè)績邊際回落幅度來看，滬深300表現(xiàn)占優(yōu)。
★大類指數(shù)ROE普遍回落
1）從毛利率（TTM）來看，滬深300、中證500、中證1000、中證800+中證1000整體成分股及長尾小盤股2022Q3的毛利率（TTM）分別為18.4%/14.8%/16.9%/17.3%/17.3%，較上期分別變動-0.3/-0.3/-0.2/-0.3/0.3個百分點。
2）從ROE來看，滬深300、中證500、中證1000、中證800+中證1000整體成分股及長尾小盤股2022Q3的ROE（TTM）分別為9.7%/5.9%/7.1%/8.8%/-0.3%，較上期分別變動-0.2/-0.5/-0.4/-0.3/0.5個百分點。僅長尾小盤股ROE回升。
3）從現(xiàn)金流狀況來看，中證800+中證1000整體成分股2022Q3經(jīng)營性現(xiàn)金流占比、投資性現(xiàn)金流占比（絕對值）、籌資性現(xiàn)金流占比均回落。
4）從費用率狀況來看，中證800+中證1000整體成分股2022Q2整體的銷售費用率、管理費用率、研發(fā)費用率均提升，財務(wù)費用率有所回落，企業(yè)在營收及利潤增速回落的壓力下，加強了財務(wù)費用的管控，但是加大了研發(fā)支出。
★行業(yè)配置：哪些行業(yè)三季度有亮點？
從基于中證800+中證1000指數(shù)成分股的視角來看，2022Q3累計凈利潤增速排名前五的中信一級行業(yè)包括農(nóng)林牧漁、煤炭、有色金屬、電力設(shè)備及新能源和石油石化；2022Q3累計凈利潤增速排名前十的中信二級行業(yè)包括畜牧業(yè)、稀有金屬、其他電子零組件Ⅱ、教育、煤炭開采洗選、摩托車及其他Ⅱ、石油開采Ⅱ、農(nóng)用化工、電源設(shè)備和新能源動力系統(tǒng)。
風(fēng)險提示：本報告為歷史數(shù)據(jù)分析報告，不構(gòu)成對行業(yè)和個股的推薦或建議，使用前請仔細(xì)閱讀報告末頁“相關(guān)聲明”。
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