>> 興業(yè)證券-興證策略&多行業(yè)：2022年11月市場配置建議和金股組合-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
大小： |
407KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
張啟堯,楊震宇 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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文章要點
★近期策略觀點
——近期外部風險仍在持續(xù)沖擊市場。海外市場動蕩、大國博弈、地緣政治沖突、人民幣匯率貶值仍在持續(xù)抑制市場風險偏好，外資再度大幅流出，并對外資重倉的行業(yè)和板塊形成劇烈沖擊。
——但當前市場已處于高性價比的底部區(qū)間。1）從估值來看，截至10月28日，上證綜指11.38倍的PE估值已逼近今年4月最低時的11.21倍，創(chuàng)業(yè)板指估值更再創(chuàng)新低。2）風險溢價上，從歷史來看上證綜指股權風險溢價只在幾輪大熊市的底部突破過3年滾動平均+2倍標準差。3）此外，從機構倉位來看，以私募為代表的絕對收益機構在經歷8月以來的大幅降倉后，倉位已再次來到歷史低位。因此，我們認為當海外風險因素逐漸緩和、“二十大”指引下國內市場主線更加清晰，市場有望逐步迎來修復。
——結構上，重點關注“信軍醫(yī)”、“新半軍”、“新基建”三條修復主線。1）“信軍醫(yī)”：綜合景氣、估值、擁擠度、資金和政策等多個維度來看，“信軍醫(yī)”短期仍有進一步上行的動力，中期有望持續(xù)受益于預期改善下的基金倉位回補和估值修復，且長期來看符合國家對于“加強科技創(chuàng)新領域自主可控”、“維護國家安全”和“健全公共衛(wèi)生體系”的發(fā)展需要，當前位置的配置價值已經凸顯。2）“新半軍”：根據我們獨家構建的分析師預期修正強度這一領先指標，當前板塊仍處于上行趨勢中，指向修復并未結束。3）“新基建”：未來數年在數字經濟發(fā)展的趨勢下，整個中國的信息科技將會從基礎軟件、基礎硬件、行業(yè)應用軟件以及對制造業(yè)進行升級改造等多領域迎來科技崛起的浪潮。
★根據各行業(yè)推薦，我們精選了2022年11月的金股組合：晶科能源、三峽能源、蘇試試驗、中國電建、華東醫(yī)藥、愛美客、中瓷電子、太極股份、三環(huán)集團。（標的按所屬行業(yè)的宏觀經濟產業(yè)鏈上中下游順序排序，不代表推薦先后順序）。
——相比2022年10月組合，我們保留了晶科能源、七一二、愛美客和中瓷電子，調入了三峽能源、蘇試試驗、中國電建、華東醫(yī)藥、太極股份和三環(huán)集團。
——同時，根據行業(yè)推薦，我們精選并調整了10月的成長組合和價值組合。
成長組合包括：寧德時代、圓通速遞、錦江酒店、邁瑞醫(yī)療、福萊特、藥明康德、意華股份、中天科技、明泰鋁業(yè)、金域醫(yī)學。
價值組合包括：貴州茅臺、招商銀行、恒瑞醫(yī)藥、中國人壽、萬華化學、福耀玻璃、華魯恒升、中國神華、上海機場、海爾智家。
風險提示：本報告中涉及的行業(yè)觀點及標的研究內容全文均整理自已發(fā)布的報告，完整的研究觀點和風險提示請參閱正文中提到的相關研究報告全文。
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